【本報特稿】如果你像大多數投資者，你的帳戶裏頭會有幾只名字很好的基金和幾只名聲很大的股票。你以為你已經充分分散了風險，可實際上你的投資還在S&P 500指數，也就是美國股市最大的500只股票，的範圍內。
　　難怪在過去10年內，股票投資對你來說不是件愉快的事。因為有兩大熊市，造成S&P 500比10年前還低了7.7%。但是，如果你的投資範圍超出了S&P 500， 比如小型價值股，國際股和新興市場股等資產類別，你的回報就不會很差。這從下面這張表就可以看出來：

資產類別	十年總回報
S&P 500 美國大型股，最大500	-7.7%
Fama/French 美國小型股	84.2%
Fama/French 美國小型價值股	132.9%
MSCI EAFE 美國外發達國家股	30%
MSCI EAFE 美國外發達國家小型股	87.3%
MSCI EAFE 美國外發達國家價值股	56.5%
MSCI Emerging Markets 新興市場股	168.1%

　　你可以從表中學到兩個教訓。一是錯誤的教訓：因為過去十年新興市場股有最好回報，那就把所有的資金都放進新興市場股。（華爾街日報報道說，在過去的6各月內，三分之二的共同基金投資流入到了新興市場基金 - 大多數的投資者學了錯誤的教訓。）而是正確的教訓：風險應當分散到不同的資產類別，買幾只不同的股票和基金並沒有真正分散風險。如果你不確定你的投資有沒有真正分散風險，我portfolio review的服務能幫你查出來。
　　作者：本報特約撰稿人Michael Zhuang

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