【本報記者尹俊北京報道】2 0 0 8 年中國“ 國家友誼獎”獲得者、美國房地產法專家P a t r i c k A .R a n d o l p h日前在北京大學發表演講分析次貸危機對美國金融市場的深遠影響。他指出，一開始只有那些直接進行次級貸款操作的組織才會被捲入危機。但是人們很快發現這些組織將他們的次級貸款打包以以證券的形式大量發售給主要的投資公司，這些投資公司為他們自己及其客戶建立了若干基金。小規模的償貸問題不會影響到這樣的基金，因為他們在證券化的抵押貸款池中只有作低風險的參與。

  R a n d o l p h 表示，美林證券、摩根斯坦利、貝爾斯登、雷曼兄弟、美國銀行和其他許多大的投資公司不得不調整其收益，反映出巨大的虧損。這使得貸款人在使用這些公司的投資進行抵押貸款操作時更兢兢業業。抵押貸款投資通常有比較高的杠杆融資率，以雷曼兄弟公司為例，他們的杠杆融資率超過3 0 0 %，而為這些投資提供金融支援的都是一些短期投資，雷曼兄弟公司和貝爾斯登公司沒有再融資管道，直接導致了他們的破產。

  R a n d o l p h 指出，美國最大的保險公司美國國際集團（A I G）, 據說持有1 0 0 0 多億美元的次級貸款資產，結果需要政府來“保釋”，使其免遭破產噩運，否則，將會給全球帶來災難性的後果。在次債問題初露端倪的時候美國股市比最高點損失了4 0 % 的市值。雖然在其他領域有一些重大經濟利好的消息，同時美聯儲也大幅降低了利率，但次貸問題還是造成了巨大的損失。R a n d o l p h 坦率地認為，我們看到在最近上一周或者是最近十幾天的時間裏，政府所做的一切其實是一場政治作秀。對於我們絕大多數人來說，這就在看一場鬧劇，雖然情節演的很精彩，但是我們會很關注劇情將以什麼樣的結果結束。

  “ 許多政客都在大聲地說我們是保護投資者的利益，我們不會讓他們再受損失，但是在十幾天前讓一切變得越來越清楚，國會現在所做的許多議案，我認為在布希總統之前就應該有知曉，他們所做的正反辯論是有作秀的成分在裏面，最終也會獲得通過。”R a nd ol ph說，“ 兩個黨派的金融領袖都在說這個危機我們實在不知道如何應對，所以我認為在一段時間以後政府應該會接管這些金融資產，我們並不是要把這7 0 0 0 億美元讓它付之流水，而在將來我們會讓它有回報的。”

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