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美聯儲縮減購債 美國經濟企穩複蘇
发表于 2013-12-23 01:53 【本報社論】在2013年最後一個月,伯南克終於按下了退出量化寬松的按鈕,宣布縮減量化寬松規模100億美元,並對利率保持嚴格控制。這也為即將繼任的耶倫提供了一個很好的起點。
来源:本報社論
美聯儲在四年實施了三輪量化寬松,美聯儲資產規模膨脹近4倍。這次雖然縮減力度很小,但懸在全世界頭上的這把達摩克利斯劍終於落下,市場的恐慌心理得到短暫平靜。美國股市對此消息也作出了積極的反應。當日收盤時,道瓊斯工業平均指數上漲了近293點,標普500指數上漲了1.7%左右。美國十年期國債收益率微升至2.89。
如果站在美聯儲的角度來看,市場的反應正是他們所期望的。聯邦公開市場委員會(FOMC)指出,自從他們的10月份例會以來,美國經濟一直以溫和速度增長。勞動力市場持續改善,失業率已顯示略有改善——盡管仍然較高。美聯儲在過去半年中一直試圖告訴市場,購債規模的縮減並不等同於收緊貨幣政策,而投資者似乎已開始理解這種說法。
在作為美聯儲主席的最後一次新聞發布會上,伯南克表示,除非經濟意外出現低迷,美聯儲很可能在2014年末結束購債計劃。他數次強調,開始縮減QE並不等同於收緊貨幣政策。
購債規模的縮減幅度略小於預期,短期內可能導致資本流動加速,進而加劇金融和外匯市場的波動,但縮減定量寬松的影響已經在一定程度上被市場消化,將有利於降低不確定性,同時也表明美國經濟正在複蘇。
更重要的是,美聯儲的聲明在其貨幣政策走向方面提供了更加明確的信號,即美國的政策利率將在相當長的時間內保持低水平。這將有利於金融市場未來的穩定。
美聯儲作出這一決定是考慮到就業市場已取得的進展和經濟前景的改善。最近幾周公布的美國 ADP就業數據、首次申請失業人數、非農就業數據、房價指數,以及三季度修正後的 GDP 等重要數據均超出市場預期。美國商務部20日公布的修正數據顯示,今年第三季度美國實際國內生產總值按年率計算增長4.1%,增幅高於此前估計的3.6%,也高於前一季度的2.5%。此前三個季度,美國經濟增速分別為 0.1%、1.1%和 2.5%,呈現逐步回升態勢。這是美國經濟連續第10個季度保持增長,增速為2011年第四季度以來最高,且好於市場預期。
美國白宮經濟顧問委員會主席賈森·弗曼12月17日說,在經濟企穩複蘇後,未來美國經濟政策將聚焦三個方面,分別是繼續推動複蘇,降低短期及長期失業率;提高潛在增長水平,包括推動移民、專利、教育、稅收等方面的改革,推進與亞洲、歐洲的貿易談判等;緩解貧富差距,包括加大基礎設施投資、改進學前教育、提高最低工資水平等。弗曼說,從目前情況看,他對美國經濟“並不十分樂觀”。但是他認為,鑒於美國眼下沒有很迫切的財政拖累,房地產投資和消費者開支持續,其經濟增速預計將加快。
伯南克在卸任前開始縮減刺激政策,給繼任者耶倫的上任做好了鋪墊。對於美聯儲此次行動,伯南克表示行動詳細地征詢了耶倫的意見,耶倫完全支持美聯儲的行動。對耶倫而言,這可能會緩和地區聯儲總裁的潛在反對,給她適應的時間。部分地區聯儲總裁對刺激政策持反對看法,而且明年將獲得聯邦公開市場委員會(FOMC)的投票權。
眾議院預算委員會主席保羅·瑞安表示,“我認為他們應該很早之前就縮減QE了,QE在金融危機初期有必要,而不是之後。持續數輪量化寬松弊大於利。”他並不認為耶倫替任後會和伯南克有什麼大的不同。
如果說2008年金融危機以來,伯南克推出的非常規量化寬松QE幫助美國逐漸走出金融危機,耶倫面對的將是如何安全地退出QE,這個過程其實並不會太容易,耶倫既要安全退出整個QE同時要避免通縮早期跡象,並且努力穩定美國金融體系,並促進美國複蘇加快進而繁榮。
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