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美中繼續領跑 全球複蘇加快
发表于 2014-01-05 08:09 【本報社論】回首剛剛過去的2013年,全球經濟正在經曆曆史性的變化與轉折:美聯儲宣布啟動量化寬松(QE)退出計劃、歐洲經濟重回增長,發達國家整體經濟狀況向好。世界經濟增長動能似有重新切換至發達經濟體的趨勢。
来源:本報社論
美元走強、經濟複蘇加快、通脹率可控,股市表現強勁,美國經濟實際複蘇的步伐,超出了多數業界人士的預期。隨著去杠杆化持續推進、企業投資增長、房地產市場回暖,加上超級寬松的貨幣政策環境及有所減弱的財政風險,美國經濟在2013年第三季度實現了4.1%的兩年最快增速。基本面的好轉,不僅促使美聯儲下定決心在上個月出人意料地宣布啟動QE退出,也讓IMF等機構紛紛宣布上調對美國經濟的預測。彭博之前調查的結果顯示,經濟學家對三季度GDP增速的預測介於2.2%至3.6%之間,甚至都沒有高於4%的。
IMF總裁拉加德最近表示,該機構將上調對美國經濟增長的預測。“我們認為2014年(美國經濟)的確定性大大增強。”拉加德說。她表示,失業率下降、美聯儲的決定以及兩黨最近達成的兩年預算協議,“都使2014年的經濟前景強勁了許多,並促使我們上調預測”。
目前金融市場的樂觀情緒大多反映出美國前景的改善。在擺脫持續一年的政治僵局後,美國經濟在2014年似將加快增長。如果奧巴馬足夠幸運,也能從中沾到點光。
“美國和歐洲有望成為2014年全球經濟增長回升的主要推動力。”在展望2014年的世界經濟大局時,渣打銀行的經濟學家集體給出了這樣的判斷。而這也是很多大行一致的看法。
作為全球第二大經濟體的中國料將再度迎來微妙的一年。
習近平和李克強帶領的新領導班子將繼續努力保持經濟增速接近7%。家庭消費增加,出口上升以及工業周期觸底反彈將是積極的拉動因素,改革紅利可能要到2015-2016年才會明顯顯現,如果2014年行政體制改革和對民營資本開放服務業的力度較大,對2014年下半年經濟增長會有一定程度的提振。在過去幾個月對分析師所作的調查顯示,中國政府多次重申,將竭力促進內需,使經濟脫離對投資和出口的仰賴,可以接受經濟較為緩慢的增長。
根據英國《金融時報》旗下調研機構《中國投資參考》(China Confidential)的研究,2013年中國國內生產總值(GDP)增速預計達到7.6%,2014年可能會略高於7%。之所以做出如此樂觀的前景預測,主要理由是:中國消費支出持續強勁,服務業繁榮發展,以及中國龐大的農村經濟步入“貨幣化”——這恐怕是最不為人注意的一個重要趨勢。
消費和外部需求的改善也有助於中國的工業周期反轉。規模以上工業增加值同比增速於2013年二季度觸底至9%後,11月加速至10%。從發電量看工業周期的反彈更為強勁。
不過,在市場熱情與連篇累牘的樂觀分析報告背後,一直困擾全球經濟的巨大結構性問題和失衡局面並未遠離。貿易萎縮、流動性趨緊等多重原因正在使新興市場國家陷入“低增長、高通脹”的困境。二十國集團(Group of 20)中有五個主要國家將在2014年舉行可能具有深遠影響的全國選舉,它們分別是巴西、印度、印尼、南非和土耳其。這些國家的匯市和債市在2013年夏季遭遇了大規模拋售。美聯儲逐漸縮減貨幣刺激措施導致美元堅挺,在這樣的背景下,上述五個國家的金融市場都有再度出現劇烈波動的可能。
一度與中國相提並論的印度經濟在2013年乏善可陳,內外交困之下一再探底,經濟增速創下十年來新低,尤其盧比暴跌和股市震蕩一度加劇危機。印度結束了2004財年到2011財年年均8.2%的高增長,進入增長慢車道。由於產業結構不合理,制造業遠遠落後服務業發展。電力、交通等基礎設施發展相對落後嚴重影響外國投資在當地的發展,這些都將制約印度經濟在短期內有出色改觀。
政治和經濟因素的交互作用將導致不穩定的風險。2014年亞太最不確定的風險莫過於亞洲兩個大國已經處於准戰爭的狀態,一個誤判便能讓所有的經濟假說粉碎。這將使美國面臨一個困難的選擇:要麼繼續姑息日本玩火,要麼與中國合作,重新塑造東亞安全格局。
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