2015年，這三位投資界“神級”大佬的業績可以用悲慘來形容：巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司重倉的多只股票出現兩位數下跌，就連公司自身股價也創出2008年以來最差表現；不只是奉行價值投資的巴菲特遭遇滑鐵盧，艾克曼的對沖基金潘興廣場（PershingSquare）今年也可能以兩位數虧損收官；而保爾森因為固執看多黃金和押注波多黎各國債，旗下多個基金蒙受損失。

　　巴菲特的恥辱一年

　　今年巴菲特的伯克希爾-哈撒韋公司有可能創下自2008年以來的最糟表現。

　　2015年迄今，伯克希爾所持的A股(BRKA)和B股(BRKB)都下跌了13%左右。A股(BRKA) 不足19.5萬份，B股(BRKB)交易價格大概在130美元左右。

　　被譽為“奧馬哈先知”的伯克希爾上一次表現糟糕還是在2008年，當時其兩類股均下跌了32%。

　　當然，2008年對於每個人來說都是一場災難。還記得那場金融危機或大蕭條吧?

　　不過盡管如此，2008年伯克希爾最終仍然跑贏了大盤。標普500指數還下跌了38.5%呢。然而今年，巴菲特卻落後於市場了。雖然標普500也是下跌，卻也只跌了2%。

　　上一次伯克希爾年度表現低迷且遜於標普500還得追溯到1999年。當時標普500上漲了19.5%，而伯克希爾A股下跌了20%，B股下跌22%。

　　盡管今年整個市場均呈下跌之勢，但與1999年相比還是有些相似之處的，這能幫助我們理解為什麼伯克希爾投資表現不如標普500。

　　1999年大盤科技股股價飆升。今年該類股也成為了市場指數未遭受大幅下跌的一大重要原因。

　　科技巨頭Netflix公司和電商巨頭亞馬遜公司股價都翻了一倍不止。Alphabet漲幅超過40%，而Facebook漲幅也超過了30%。

　　正如巴菲特1999年並未涉足微軟、思科、高通以及Sun Micros，今年他也沒有投資以上四大科技股。

　　此舉使得伯克希爾表現大受其害。然而更糟糕是，伯克希爾許多重倉股股價下跌。

　　對科技行業向來保守的巴菲特，最終還是因為缺乏在科技公司的部署，束縛了伯克希爾·哈撒韋公司的增長。不過讓事情變得更糟的是，伯克希爾·哈撒韋公司重倉的多家公司今年也都迎來了股價跳水，例如沃爾瑪股價下跌30.66%；美國運通股價下跌了26.48%；寶潔的股價下跌了13.33%；就連持股的少數幾個科技公司之一的IBM，今年股價也重挫了15%。該公司是伯克希爾第四大重倉股。

　　巴菲特向來不喜歡投資一時風頭的高科技公司，而是選擇那些幾經起落還暫時沒有在“裸泳”的老公司。然而，2015年與1999年最大的不同是，早期互聯網浪潮中浮現出來的科技公司或許還有泡沫嫌疑，但如今的互聯網已經成為與鐵路、電力一樣重要的社會基建。

　　以下為伯克希爾前20大股中的部分股票，它們的表現也拖累了伯克希爾的投資收益：

　　美國運通(AXP):下跌26.5%(第五大持股)

　　寶潔(PG): 下跌13.8%(第七大持股)

　　沃爾瑪(WMT)：下跌31.5%(第九大持股)

　　達維塔醫療集團(DVA)：下跌9.4%(第十大持股)

　　高盛(GS)：下跌8.9%(第十三大持股)

　　迪爾(DE)：下跌14.9%(第十七大持股)

　　USG：下跌14.5%(第二十大持股)

　　然而伯克希爾的業務並不只是挑選股票。用巴菲特的話來說，這是一個“無限擴張的集團，不斷地尋求進一步擴展。”

　　伯克希爾擁有政府雇員保險公司(Geico)以及其他一些保險公司，還有消費品牌奶品皇後(Dairy Queen)、鮮果布衣(Fruit of the Loom)、東方貿易(Oriental Trading)、本傑明摩爾(Benjamin Moore)以及北柏林頓鐵路公司，同時還有幾家電力公司及天然氣管道公司。

　　盡管油價的下跌稍微損害了北柏林頓鐵路公司及伯克希爾部分能源公司的業績，但伯克希爾今年頭9個月的整體營收仍然增長了8.6%。

　　受益於7月份收購卡夫及亨氏食品公司獲得的44億美元收益，公司利潤增幅超過了18%。伯克希爾是亨氏的大股東，且目前持有卡夫亨氏近27%的股份。

　　除此收購之外，伯克希爾還斥資320億美元收購了飛機零件制造商精密機件(PCP)，以此推進公司“進一步擴展”。

　　所以說，盡管其部分重倉股大幅下跌，但也許伯克希爾今年的表現並沒有令巴菲特太過失望。

　　他的眾多追隨者大概也不會太擔憂。

　　畢竟巴菲特並非短線交易者。他的投資帶有很多對長遠利益的考慮，而且這一點也使得伯克希爾長年業績非凡。

　　在過去10年間，伯克希爾B股上漲123%，是同期標普500指數58%漲幅的兩倍不止。

　　同時，“嬰兒版伯克希爾”B股自1996年5月開始交易以來，已上漲541%，而同期標普500指數僅上漲201.5%。

　　如果曆史可以為鑒，那麼巴菲特的股票明年將反彈。伯克希爾B股從未連續兩年遭受下跌，而上一次伯克希爾A股連續兩年下跌還得追溯到1973年和1974年。

　　敗給黃金的“空神”

　　金融危機前，因為大舉做空次貸的冒險押注，讓約翰·保爾森的基金在兩年內賺到200億美元，也讓保爾森本人成為對沖基金界的新神話。

　　不過，被稱為“空神”的保爾森，今年因為堅持看多黃金和押注波多黎各國債，導致旗下多個基金蒙受損失。

　　2014年，波多黎各政府發行了總值35億美元的債券，保爾森的基金參與認購了約1.2億美元，但今年波多黎各表示無法償還債務，令這些債券價格大跌。

　　2015年，黃金價格下跌，也讓看多黃金的保爾森很受傷。在年中寫給投資者的信中，保爾森披露旗下黃金基金在6月虧損23%，若從2013年算起，虧損更是高達65%。

　　8月全球股市大跌後，“空神”旗下的3只主要基金均出現虧損，旗下規模最大一只基金——“保爾森優勢增強基金”截至9月的虧損幅度已經高達12%。這也是去年該基金巨虧36%之後再度虧損。

　　業績堪憂，讓保爾森的“空神”光環受到質疑。因為投資流動性較差、波動性增大等原因，美銀美林從保爾森的基金中贖回8000萬美元，該行還要求財富管理顧問們不要再把客戶的資金投入保爾森的另一只規模較小的基金中。

　　綠光資本（GreenlightCapital）的大衛·愛因霍恩也在2015年經曆了20年來的第二次虧損。從1996年綠光資本創立到金融危機前的2007年，綠光資本的年均回報高達22%，並且從未虧損。2008年，愛因霍恩因為做空貝爾斯登和雷曼兄弟大賺10億美元，這一年也是綠光資本首次出現虧損。據悉，綠光資本的旗艦基金今年1~11月的虧損高達21%，虧損幅度甚至超過金融危機時。

　　艾克曼許諾“最終賺錢”

　　過去一年，市場的動蕩讓對沖基金的操盤手們也開始轉向長期策略以安撫投資人。

　　“2015年將是潘興廣場有史以來表現最差的一年，甚至比2008年金融危機期間回報下跌12%~13%時還要糟糕。”那個高調做空康寶萊，和索羅斯成為對手的比爾·艾克曼，在近期給投資者的信中表示，他的對沖基金潘興廣場投資今年可能以兩位數虧損收官，但他可以保證的是，旗下基金所采用的是一個最終賺錢的長期策略。

　　當然，業績下滑是把注意力轉向長期策略的重要因素。

　　今年，艾克曼的潘興廣場投資的業績因為在加拿大瓦蘭特制藥上的錯誤押注受到拖累，截至10月的回報為-9.6%。

　　今年以來，艾克曼看多的瓦蘭特制藥股價跌了24%。同期內，艾克曼的另一只重倉股——特種化學品生產商（PlatformSpecialtyProducts）的股價跌幅更高達47.42%。反倒是被做空的康寶萊，今年至今的股價上漲了44.27%。

　　“雖然不確定具體的時機，但是如果你具有長期視野，我們相信黃金基金有可能帶來超大規模的回報。”這是今年6月，交出當月虧損23%的業績後，保爾森在給投資者的信中所寫下的。

　　感到神傷的不僅是艾克曼，Eurekahedge今年12月的數據顯示，今年全球對沖基金只有58%賺到了錢，是2011年以來的最差表現；20%對沖基金年回報超過8%，而15%對沖基金虧損超過8%。

　　2016年的美股會如何？美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）2015秋季富豪調查顯示，富豪們持較冷靜的態度，較多富豪並不看好2016年的標普500指數，認為股市的回報率將更低，同時大部分富豪認為美國家庭收入仍將保持不變。此外，富豪們的股票投資將集中在科技、金融和醫療保健等少數幾個行業。