沃爾瑪將取得京東新發行的約1億4495萬股。出資額並未公布，但以京東的總市值計算，估計約達14億美元。

　　沃爾瑪對於投資京東可以說是覬覦已久。業內廣為流傳的版本是，早在2011年，沃爾瑪就想投資京東，估值等條件均已談妥，但因京東無法接受逐漸全盤收購的條款而告吹。後來沃爾瑪才將投資標的從京東轉向1號店。

　　雖然作為掌門人的劉強東當時斷然拒絕了世界第一大零售商沃爾瑪拋來的全盤買下京東的繡球，但是京東的C輪融資還是接受了來自沃爾瑪家族基金的投資。

　　5年後，沃爾瑪和京東最終以這樣的方式牽手，而京東曾經在日用百貨品類上最為直接的競爭對手1號店也因此被收入囊中。

　　劉強東認為：“1號店在家居用品和食品雜貨等重要品類，以及在華東和華南等重點區域有鮮明的優勢，我們將發揮京東卓越的物流能力和豐富的品類實力，確保1號店將繼續為其用戶提供越來越好的商品和更優質的服務。”

　　中國電商進入“雙雄爭霸”時代

　　中國電子商務研究中心高級分析師莫岱青表示，從電商行業角度看，對抗由此前的“阿蘇集團”對抗“京騰集團”演變為“阿蘇集團”與“京騰沃集團”之間的較量，在兩大陣營下的各自站隊會愈加清晰。

　　良策電商創始人孫彥良認為，面對“貓寧”的雙優合體戰局下，京東在網絡零售市場上再次拉開與老二蘇寧易購的差距，“京東+沃爾瑪”這步棋旨在提高零售和配套系統的聯合競爭力，從而形成“京東+沃爾瑪+永輝”與“阿裏+蘇寧”對抗局勢。從此，中國零售市場不再只是線上沖擊線下，而是在商業、倉儲、物流和配送等方面線上線下遞階融合，並呈現立體式的競爭局面，同維拼殺必將更加殘酷。

　　沃爾瑪投資京東的消息宣布之後，對於京東而言，最為直接的利好是京東剛被國外投資者做空、幾乎“腰斬”的股價終於迎來了大漲，漲幅一度超過8%。

　　京東在中國電商領域掌握著僅次於最大企業阿裏巴巴集團的份額。隨著雙方展開合作，沃爾瑪將在京東電商網站上開設會員制批發店“山姆會員商店( Sams Club)”的網店。將積極利用中國全境209個京東倉庫和物流網，在接到用戶訂單的當日或次日即可送達商品。

　　主要經銷生鮮產品的“沃爾瑪”門店也將通過京東的網店，在接到訂單約2小時後配送商品。中國有約400家沃爾瑪門店，將通過與互聯網融合的業務，增加各地區的客戶。

　　沃爾瑪首席執行官（CEO）董明倫表示，“將能提供比此前我們在中國店鋪銷售的商品更多的進口商品”，對銷路的擴大顯示出信心。此外，京東CEO劉強東也表示，希望使中國電子商務提高至新水平，以服務數百萬消費者。

　　電商O2O方面，京東將擁有1號商城主要資產，包括“1號店”的品牌、網站、APP；沃爾瑪將繼續經營1號店自營業務，並入駐1號商城；“山姆會員商店”將在京東平臺上開設官方旗艦店；沃爾瑪在中國的實體門店將接入“京東到家”並成為其重點合作夥伴。

　　物流方面，京東物流倉儲體系當日達/次日達商品配送將服務於山姆會員商店，京東集團投資的眾包物流平臺“達達”服務於沃爾瑪在中國的實體門店。

　　此外，京東與沃爾瑪同樣將在供應鏈端展開合作。

　　在資深電商戰略分析師李成東看來，本次合作亮點體現在“供應鏈”三個字上。“沃爾瑪去年在全球的銷售額高達近5000億美元，合人民幣超過3萬億元，這樣一個‘巨無霸’在全球各地均有采購業務，擁有極強的全球供應鏈資源。”

　　去年京東注資永輝超市，同樣在一定程度上強化了本土供應鏈，顯然，本次合作方沃爾瑪更是擁有全球的供應鏈。“亞馬遜全球購是其國內目前最具優勢的業務，擁有超過1000萬種自營商品，無論天貓還是京東都望塵莫及。但沃爾瑪在全球的供應鏈比亞馬遜更強大，依托沃爾瑪的京東，其海外購業務非常值得期待。”

　　對於沃爾瑪而言，本次交易同樣是個好買賣。根據沃爾瑪2016年Q1財報，盡管其國際市場銷量下滑7.2%，但得益於中國區總銷售額同比增長5.1%，其可比銷售額增長1.4%。但另一方面，目前國內零售線下業務持續萎縮、線上業務高速增長也是不爭的事實。“本次沃爾瑪入股京東，將大部分線上業務交付出去，未來可通過向京東供貨以擴大銷售。”李成東指出，“這相當於沃爾瑪將未來的國內業務押注在京東身上，所以合作一定會深入下去。”

　　京東：一場“去3C化”的結盟

　　據了解，以3C產品起家的京東商城，大部分用戶都是男性消費者，盡管該用戶群體偏愛的電子產品客單價較高，但消費頻率低，重複購買率也不高。因此，通過女性更為偏愛的服飾零售類目打開局面，已成為京東不得已的選擇。在去年，服飾被定義為京東的GMV新增長點，然而根據京東2016Q1的業績報告，京東以服飾為主的一般商品類別增幅僅為48%，相較2015Q4的92%增幅速度下滑近半。

　　盡管供應鏈合作是本次交易中最具想象空間的地方，但對於京東而言，1號商城並非毫無吸引力。1號商城於京東的價值便在於用戶，“快消品起家、坐擁華東地區用戶”這些特點，恰好能補全京東短板。“1號店的用戶與京東用戶並不重疊，而是與天貓用戶重疊。”在京東的用戶攻堅戰上，李成東一針見血地指出，“這有利於京東的運營與品牌類別的差異化。”

　　值得注意的是，本次京東與沃爾瑪在1號店方面的合作，最終體現為“京東擁有1號商城主要資產，沃爾瑪繼續經營1號店自營業務，並入駐1號商城”。換言之，京東僅擁有1號商城這一商家平臺，而非1號店總資產。

　　中國電子商務研究中心主任曹磊認為，京東與沃爾瑪的結盟，可以看作是京東“去3C化”的舉措。2015年京東3C、家電業務全年GMV（網站成交金額）達人民幣2289億元，占到京東核心GMV的51.3%。京東剛公布的618大促數據中，3C產品貢獻值居所有品類榜首：自6月1日到6月18日，京東3C整體銷量突破4000萬件。

　　然而，阿裏戰略投資蘇寧後，已對京東3C家電品類緊咬。從全球市場看，3C數碼產品的需求量有飽和趨勢。京東需要在3C家電品類之外的品類尋求突破，例如日用快消、生鮮等流量品類。康建亦在其郵件中提到，京東將通過沃爾瑪旗下“1號店”的品牌優勢、其在食品雜貨和家居產品領域的品類優勢，增強京東的產品豐富度和在重點區域的競爭力。

　　沃爾瑪：賣1號店突顯商業化本質

　　沃爾瑪在2015年7月全資控股1號店，但事隔一年不到又要賣出，這一舉動引起了業界的爭議。有1號店內部人士透露，在2011年沃爾瑪入股1號店到2015年全資收購1號店之前，沃爾瑪的外資理念與1號店創始團隊的經營理念存在很大分歧，沃爾瑪收購1號店，於剛、劉峻嶺等創始人出局後，1號店早已“面目全非”。

　　同時也有消息指出，沃爾瑪對於電商的燒錢模式並不接受，沃爾瑪也無意打造第二個京東，它需要的是鏈接線上線下，在一二線城市用自己的國際供應鏈做進口商品，在小城市做線上線下結合的體驗店。據中國電子商務研究中心發布的《2015年中國網絡零售市場數據監測報告》顯示，2015年中國B2C網絡零售市場調查中，天貓排名第一，占57.4%份額；京東名列第二，占據23.4%份額；唯品會位於第三，占3.2%份額；位於4~6名的電商依次為：蘇寧易購(3.0%)、國美在線(1.6%)、1號店(1.4%)。對比發現，1號店的市場份額與2014年相比並無變化，且只集中在上海，並不利於沃爾瑪在華的擴張需求。

　　中國電子商務研究中心網絡零售部主任莫岱青在其分析報告上指出，根據京東和沃爾瑪的合作協議，沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東集團投資的眾包物流平臺“達達”和O2O電商平臺“京東到家”。京東眾包物流的接入，對於沃爾瑪來說能夠激活更多潛在用戶，並為用戶提供更為優質的上門貨到服務。

　　沃爾瑪讓京東海外形象高大上

　　受京東和沃爾瑪達成深度合作影響，京東股價一掃近日低迷，大漲4.62%。京東股價大漲，不僅因為獲得夢寐以求的海外商品供應鏈，更因為獲得了沃爾瑪的背書，讓京東這個“中概股”在海外投資人面前昂起頭來。

　　都說“中概股”估值低，連京東這樣的巨頭也不例外。數據顯示，京東目前在中國電商市場的份額大約為23%，加上天貓58%的份額，就擁有八成市場份額，堪稱寡頭壟斷。但即便如此，京東的股價依舊難以被股東滿意。

　　提起中國電商，美國投資人常常充滿了偏執的負面印象。他們經常認為中國電商普遍銷售假貨、充斥假冒偽劣商品、運營商數據造假、管理層不可靠等。但另一方面，沃爾瑪這家全球零售業領軍巨頭形象則非常正面。因此，當沃爾瑪成為了京東的股東，二者深度合作，美國投資人自然對京東另眼相看：他們相信沃爾瑪及其信用與能力。

　　京東以3C產品起家，因高效物流配送獲得海量消費者。但“成也蕭何敗也蕭何”，3C商品的特性是高度標准化，毛利率極低。京東遲遲未能在高毛利率的非標准化產品上大獲成功。2015年堪稱跨境電商大爆發的一年，但各大海外品牌卻紛紛與京東對手簽署進駐協議，讓京東海外購發展處處受壓。京東與沃爾瑪走在一起，不但讓國內消費者對京東銷售的海外商品信心大幅增強，京東更透過沃爾瑪龐大的海外供應鏈，讓京東海外購瓶頸打開。

運營京東這樣的龐大企業，進一步發展依靠的是企業理念、對未來方向的判斷。還記得劉強東此前曾有一句廣受爭議的話，大意是傳統企業都別做電商了，交給京東做。（“所有的傳統企業根本不需要電子商務部門，99%的中國企業電子商務部門都應該關閉掉。”）至少這次京東成功地說服沃爾瑪這家世界級巨頭基本將國內電商業務完全交給京東。這個合作會有怎樣的結果，會對未來競爭產生怎樣的影響，我們拭目以待。