投资理财
華爾街消防隊長伯南克
发表于 2008-03-22 00:00【本報記者王迥】由次級貸款危機引發的“熊熊烈火”在華爾街已經持續燃燒了將近一年,上任剛滿兩年的美聯儲主席伯南克先生儼然成了一位疲於奔命的“消防隊長”,他的一舉一動不僅直接影響美國乃至全球金融市場的走勢,而且關乎眾多金融機構以及個人投資者的安危。
来源:本報記者王迥
在以成敗論英雄的現代社會,我們還不能簡單地就其言行給予積極或消極的評價,但是很有必要瞭解他的特殊背景以及在“救火進行時”的特別表現,這將有助於我們深刻理解與自己所處的金融環境,從而能夠更加有效地把握機會、控制風險。
一、紙上談兵的經濟學博士
現年55歲的伯南克出生於佐治亞州的奧古斯塔,在1975年獲哈佛大學經濟學學士學位,隨後進入麻省理工學院攻讀經濟學博士學位,當時伯南克最感興趣的是波士頓紅襪棒球隊,此外就是二十世紀三十年代的經濟大蕭條。
伯南克完成學業後,直接把身份轉換成了教師,先後在斯坦福大學、普林斯頓大學等美國頂尖學府任教,從此長期生活於“象牙塔”之內。他在普林斯頓大學的時間最長,從1985年開始直至2002年,在該校的最後七年,他擔任經濟系主任,並吸引了不少經濟學人才。
伯南克除在學術方面頗有建樹外,在協調人際關係方面也顯露了天賦。他從不認為自己比同事們更聰明或者職權更大,而是習慣於傾聽不同的聲音。能把複雜的經濟問題講得通俗易懂是伯南克的另一大本事,他也因此深受學生們的愛戴。
在新世紀伊始,伯南克在《華爾街日報》上曾撰文提出這樣一個問題:“當格林斯潘離去,一切將會怎樣?”這篇文章也成了他進入美聯儲的“敲門磚”,他在2002年如願以償成為美聯儲的一名成員,從而結束了紙上談兵的“純學術”生涯。
二、幸運掌印的美聯儲統帥
美聯儲掌握著世界頭號經濟大國的金融貨幣政策,美聯儲主席可謂全球經濟界最有權勢的人,加上前任格林斯潘從1987年8月開始的長時間精彩表現,使得搶奪美聯儲帥印的競爭顯得空前激烈。
伯南克被“封帥”之前,最熱門的人選是他在總統經濟顧問委員會的前任葛籣‧哈伯德,此外還有幾位極具實力的競爭對手,包括布什政府2001年減稅政策的幕後推動者勞倫斯‧琳賽、美聯儲副主席羅傑‧弗格森和獨立於共和黨與民主黨之外的美聯儲成員唐納德‧科恩等。
關鍵時刻布什對最高法院法官的提名幫了伯南克大忙。2005年10月3日,布什提名白宮法律顧問哈里特‧邁爾斯為最高法院法官,兩党議員都對這一提名感到不滿。在此情況下,布什不敢再冒得罪保守派勢力的危險,提名民主黨人或獨立人士接替格林斯潘。同時,他也不願意推薦與自己關係密切的哈伯德或琳賽,以免再次授人以“任人唯親”的把柄。於是身為共和黨人的伯南克就成為幸運的不二人選。
其實伯南克對自己的前程本來就是充滿信心的,他提前一年在首都華盛頓買下了新的住宅,並在隨後賣掉了他在新澤西州居住多年的房子。機會終於眷顧了他,因為他有充分的實力和充分的準備。這也是自上世紀七十年代以來,美國第一次由著名經濟學教授而不是著名金融家出任美聯儲主席職務。
三、迫於燃眉之急的異常反應
柏南克對自己上任後面臨的挑戰也是有充分準備的,他對二十世紀三十年代的經濟大蕭條進行過長期悉心的研究,並在2000年時建議日本應該仿效當年羅斯福的作法。二十世紀八十年代後期,日本銀行從房地產市場泡沫中累積了大量的壞帳,經濟景氣也隨之衰退,直到2005年才擺脫困境。
在2001年美國經濟出現衰退和格林斯潘連續大幅度降低利率力圖刺激經濟早日復蘇時,伯南克曾表示了不同看法。他認為,美國經濟的主要動力──個人消費持續強勁,同時房地產市場“火熱”也會對經濟產生較大的推動作用,因此沒有必要如此大力降息來刺激經濟。
隨後的事實證明兩人“各對一半”,“格老”在離任前也意識到自己親手留下的“後患”,並曾多次對投資者發出警告:“千萬不要以為經濟會永遠這麼穩定,也不應當指望這些紙上財富,因為一旦經濟條件迅速惡化,這些紙上財富將化為烏有。”其實這個空前巨大的資產泡沫正是他自己與布什總統的傑作,慶倖的是他在泡沫爆裂之前光榮謝幕了,繼任的伯南克先生成了“冤大頭”。
當火燒城門並且殃及魚池的時候,本來可以悠哉悠哉運籌帷幄的新任統帥變得坐立不安,雖然在表面上延續了格林斯潘臨危不懼、果敢決斷的英雄形象,但是那種日顯焦慮的神情很難給予市場參與者足夠的安全感,而一些有欠長遠考慮的應急決斷和破例行為可能會增加既有問題的複雜性。我們到底要等到哪一天,才可以看到伯南克大叔稍微放鬆的笑臉?
四、陷於兩難困境的無奈抉擇
長期以來,各國中央銀行的首要目標通常是控制通貨膨脹,其次才是促進經濟增長,直接組織“救市”更是比較少見的,如今卻幾乎成了全球最大“央行”的日常工作。
當然“救市”的主要目的是要避免經濟增長失去核心動力,按照柏南克的想法就是儘量不讓美國重蹈日本的覆轍,他不會像一般投資者一樣只關心道瓊斯指數是否能守住12000點的心理支撐。
相對于格林斯潘晦澀難懂的語言,伯南克的意圖表達顯得直截了當。
但是置身於左右為難的窘迫境地,稍有出言不遜就可能導致嚴重的後果,無奈的抉擇就是儘量少發表個人的見解,而是通過美聯儲的所謂民主機制進行決策,並採用統一口徑對外進行發佈。
在促進經濟增長方面,伯南克帶領的團隊正在與財政部密切協作,千方百計地增加流動性並保證金融市場正常運作,竭力促進經濟恢復適度增長。
而在控制通貨膨脹方面,伯南克還不能根據他的初衷設定一個明確的量化的目標,其團隊成員在這個問題上的意見分歧日益嚴重,且看他們如何在夾縫中求生存吧。
只怕華爾街豪華交易大廳的“大火”被撲滅以後,不知道有多少美利堅平民已經淹沒于通貨膨脹的“大水”之中了。
一、紙上談兵的經濟學博士
現年55歲的伯南克出生於佐治亞州的奧古斯塔,在1975年獲哈佛大學經濟學學士學位,隨後進入麻省理工學院攻讀經濟學博士學位,當時伯南克最感興趣的是波士頓紅襪棒球隊,此外就是二十世紀三十年代的經濟大蕭條。
伯南克完成學業後,直接把身份轉換成了教師,先後在斯坦福大學、普林斯頓大學等美國頂尖學府任教,從此長期生活於“象牙塔”之內。他在普林斯頓大學的時間最長,從1985年開始直至2002年,在該校的最後七年,他擔任經濟系主任,並吸引了不少經濟學人才。
伯南克除在學術方面頗有建樹外,在協調人際關係方面也顯露了天賦。他從不認為自己比同事們更聰明或者職權更大,而是習慣於傾聽不同的聲音。能把複雜的經濟問題講得通俗易懂是伯南克的另一大本事,他也因此深受學生們的愛戴。
在新世紀伊始,伯南克在《華爾街日報》上曾撰文提出這樣一個問題:“當格林斯潘離去,一切將會怎樣?”這篇文章也成了他進入美聯儲的“敲門磚”,他在2002年如願以償成為美聯儲的一名成員,從而結束了紙上談兵的“純學術”生涯。
二、幸運掌印的美聯儲統帥
美聯儲掌握著世界頭號經濟大國的金融貨幣政策,美聯儲主席可謂全球經濟界最有權勢的人,加上前任格林斯潘從1987年8月開始的長時間精彩表現,使得搶奪美聯儲帥印的競爭顯得空前激烈。
伯南克被“封帥”之前,最熱門的人選是他在總統經濟顧問委員會的前任葛籣‧哈伯德,此外還有幾位極具實力的競爭對手,包括布什政府2001年減稅政策的幕後推動者勞倫斯‧琳賽、美聯儲副主席羅傑‧弗格森和獨立於共和黨與民主黨之外的美聯儲成員唐納德‧科恩等。
關鍵時刻布什對最高法院法官的提名幫了伯南克大忙。2005年10月3日,布什提名白宮法律顧問哈里特‧邁爾斯為最高法院法官,兩党議員都對這一提名感到不滿。在此情況下,布什不敢再冒得罪保守派勢力的危險,提名民主黨人或獨立人士接替格林斯潘。同時,他也不願意推薦與自己關係密切的哈伯德或琳賽,以免再次授人以“任人唯親”的把柄。於是身為共和黨人的伯南克就成為幸運的不二人選。
其實伯南克對自己的前程本來就是充滿信心的,他提前一年在首都華盛頓買下了新的住宅,並在隨後賣掉了他在新澤西州居住多年的房子。機會終於眷顧了他,因為他有充分的實力和充分的準備。這也是自上世紀七十年代以來,美國第一次由著名經濟學教授而不是著名金融家出任美聯儲主席職務。
三、迫於燃眉之急的異常反應
柏南克對自己上任後面臨的挑戰也是有充分準備的,他對二十世紀三十年代的經濟大蕭條進行過長期悉心的研究,並在2000年時建議日本應該仿效當年羅斯福的作法。二十世紀八十年代後期,日本銀行從房地產市場泡沫中累積了大量的壞帳,經濟景氣也隨之衰退,直到2005年才擺脫困境。
在2001年美國經濟出現衰退和格林斯潘連續大幅度降低利率力圖刺激經濟早日復蘇時,伯南克曾表示了不同看法。他認為,美國經濟的主要動力──個人消費持續強勁,同時房地產市場“火熱”也會對經濟產生較大的推動作用,因此沒有必要如此大力降息來刺激經濟。
隨後的事實證明兩人“各對一半”,“格老”在離任前也意識到自己親手留下的“後患”,並曾多次對投資者發出警告:“千萬不要以為經濟會永遠這麼穩定,也不應當指望這些紙上財富,因為一旦經濟條件迅速惡化,這些紙上財富將化為烏有。”其實這個空前巨大的資產泡沫正是他自己與布什總統的傑作,慶倖的是他在泡沫爆裂之前光榮謝幕了,繼任的伯南克先生成了“冤大頭”。
當火燒城門並且殃及魚池的時候,本來可以悠哉悠哉運籌帷幄的新任統帥變得坐立不安,雖然在表面上延續了格林斯潘臨危不懼、果敢決斷的英雄形象,但是那種日顯焦慮的神情很難給予市場參與者足夠的安全感,而一些有欠長遠考慮的應急決斷和破例行為可能會增加既有問題的複雜性。我們到底要等到哪一天,才可以看到伯南克大叔稍微放鬆的笑臉?
四、陷於兩難困境的無奈抉擇
長期以來,各國中央銀行的首要目標通常是控制通貨膨脹,其次才是促進經濟增長,直接組織“救市”更是比較少見的,如今卻幾乎成了全球最大“央行”的日常工作。
當然“救市”的主要目的是要避免經濟增長失去核心動力,按照柏南克的想法就是儘量不讓美國重蹈日本的覆轍,他不會像一般投資者一樣只關心道瓊斯指數是否能守住12000點的心理支撐。
相對于格林斯潘晦澀難懂的語言,伯南克的意圖表達顯得直截了當。
但是置身於左右為難的窘迫境地,稍有出言不遜就可能導致嚴重的後果,無奈的抉擇就是儘量少發表個人的見解,而是通過美聯儲的所謂民主機制進行決策,並採用統一口徑對外進行發佈。
在促進經濟增長方面,伯南克帶領的團隊正在與財政部密切協作,千方百計地增加流動性並保證金融市場正常運作,竭力促進經濟恢復適度增長。
而在控制通貨膨脹方面,伯南克還不能根據他的初衷設定一個明確的量化的目標,其團隊成員在這個問題上的意見分歧日益嚴重,且看他們如何在夾縫中求生存吧。
只怕華爾街豪華交易大廳的“大火”被撲滅以後,不知道有多少美利堅平民已經淹沒于通貨膨脹的“大水”之中了。
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