立业创富
世界杯與金融市場
发表于 2010-07-10 11:01 體育競技就是有這樣的魔力,它可以讓人們坐在一起,至少暫時忘掉他們各自的煩惱,而這一點在四年一度的足球世界杯期間體現得尤其明顯,能夠超越它的恐怕只有奧林匹克運動會了。今年夏天當然也不會例外。
来源:Market Watch
現在,人們終於得以暫時擺脫四、五月間籠罩全球市場的恐慌氣氛,放松自己的身心了。全球大小媒體的頭條都被比利亞、施耐德、卡卡和穆勒等名字和 他們的大幅照片占領,而在不久之前,人們在這裏看到的還是特裏謝、布蘭克費恩或者是蓋特納出現在新聞發布會上或者是在議會面前作證的身影。從羅馬到馬德 裏,成千上萬的歐洲人聚集起來走上街頭,他們可不是為了慶祝自己的政府采取了所謂節儉的財政政策,而是為了在大屏幕上一同觀看足球。說起來,這一賽事帶來 的悲傷和爭議恐怕要遠遠超過快樂,畢竟在三十二支隊伍當中,有三十一支注定將成為失敗者。
不過,在比賽進行的期間,我們仍然可以在每一個角落感受到明確的興奮和激動的情緒,我之所以會在近期來到歐洲,進行我自己特殊的壓力測試,原因也在於此。
市場反映的是公眾的情緒,而在運動麻痹了人們神經的時候,市場行情迅速發生了變化。在世界杯期間,原本持續下滑的歐元對美元匯率迎來了小小的複蘇。英鎊匯率也是如此。信貸市場整體而言在歐洲乃至全球都是風平浪靜,世界杯開賽早期小有進展,最終在季度結束的時候又疲軟了一下。關鍵在於,由於人們不 再那麼恐懼,不再那麼緊張,不再那麼多地考慮中國的經濟或者是歐元的未來之類,一些看似理想的故事又再度浮出水面,讓一些牛派重新鼓起了自己的勇氣。
上周,歐洲的各家銀行終於成功地度過了向歐洲央行償還短期貸款的最後期限,而且基於他們對未來的預期,他們借款的規模明顯縮小。中國農業銀行在 本周進行了規模驚人的初始股發行,迎合了那些希望參與到中國經濟成長中去的投資者的胃口。從紐約到倫敦,銀行家們抓住這難得的機會,在整個世界與他們為敵 的氣氛的間隙,采取了一系列大膽的新行動。倫敦的三位高盛證券銀行家為尚在虧損之中的線上雜貨商Ocado Ltd.確定了初始股發行價格,希望能夠通過這一手段融資9000萬英鎊(大約1億3600萬美元)——當然,是在投資者最終認識到這家公司其實只不過是 英國版的Webvan之前。
備受爭議的Kohlberg Kravis Roberts的兩位創始人也希望以突然襲擊的姿態在下周發行初始股,重複百仕通(BX)成功的軌跡。
不過,必須指出的是,過去六個月以來一直在困擾著全球市場的種種問題其實只是暫時淡出我們的視線,而不是徹底消失,這就意味著,當周日晚間最後 一場比賽的結束哨聲鳴響之後,該回來的東西都會立刻回來。美國和歐洲的財報季將於下周一開始,觀察家們都相信,我們必然要聽到一些關於今年餘下時間商業環 境的可怕預期。石油巨頭英國石油仍然處在非常嚴峻的局面之下,那些寄望於該公司未來的投資者正目不轉睛地等待著他們月末的報告。不過,歸根結底,對市場而 言,目前最重要的事情還是即將到來的歐洲銀行壓力測試,最終的結果預計將在兩周之後宣布。
很多人都擔心,在參加測試的大約一百家左右銀行當中,有一些——尤其是德國和西班牙的地方銀行——會呈現出足夠讓人擔心的情形,引發更大規模的恐慌,使得更大的救援行動以及希臘、葡萄牙和西班牙等國家的債務危機成為揮之不去的夢魘。只是,這樣的擔心很可能是沒有理由的。如果我們還記得美國去年進 行的類似壓力測試,就會明白,財政部設計這樣的測試,可不是為了增加公眾的恐慌。美國的壓力測試在重重憂慮中進行,但是當華爾街最終意識到財政部最多也不 過是對他們的若幹錯誤進行批評時,測試便在一場漲勢當中結束了。相信組織測試的歐洲央行,他們的想法也不會與美國同行相去太遠,有鑒於此,歐洲的股票和債 券市場也有望在本月晚些時候迎來一輪漲勢。
只是,不論測試的最終結果如何,那終究都是人為的因素,而除此之外,歐洲確有些讓人擔心的事情。事實上,我自己的測試就發現,在世界杯的狂熱之下,其實是隱藏著對若幹國家未來經濟狀況的深深恐慌。在西班牙,一系列交通行業罷工其實就是再清楚不過地顯示著當地人的痛苦,他們遭受著20%失業率的折 磨,而且還面臨著金融服務系統的重組,後者顯然意味著還將有更多的就業機會消失。在意大利,伴隨國家隊的出局,世界杯在迅速降溫,而席卷南歐的憂慮傳染病 很快就要在這裏登陸了。在英國,新政府的緊急預算總算是避開了債務方面的擔心,但這只是一種安全的幻象,畢竟卡梅隆首相和他的聯合政府需要做的,是扭轉經 濟的被動局面,而在削減了大筆開支之後,他們還有多少能力達到目標就很值得懷疑了。因此,盡管歐洲的假期季節已經於本月開始,但是要指望市場在九月之前一 直都保持麻木不仁,也未免太幼稚了。市場曆史學家早就指出,八月曆來是股市最糟糕的時期之一,而人們在走向海灘之前,對此是不會忘記的。
不過,正如任何來到歐洲的旅行者都會體驗到的,這是一塊曆史悠久的土地,已經承受過無數的戰爭、危機,乃至近年以來的恐怖襲擊——尤其是馬德裏和倫敦——而安然無恙地生存了下來。7月7日的上午,倫敦匆匆上班的人們受到了安靜的提醒,這已經是那場恐怖襲擊的五周年了——五年前,地鐵和公交炸彈殺 死了五十二名無辜者,傷者超過七百人。在特拉法加廣場和議會,人們看到了高度戒備的警察,但是城市的早間交通依然是熙熙攘攘,反映著這是一個雖然依舊緊 張,但是仍然在堅定不移地前進的社會。
關注歐洲市場乃至全球市場的投資者在未來幾個月當中也應該從這個角度來觀察問題。我們有許多理由謹慎,但是我們終究應該向前看。經濟複蘇仍然在 進行之中,只是我們可能需要更長的時間而已。唉,唯一可惜的是,周日之後我們就再不能向世界杯去尋求慰借了。下一次世界杯在巴西,要等到四年之後。
作者:David Callaway
源自:Market Watch
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