一系列經濟數據表明，中國經濟出現多重壓力，截至今年第一季度，中國經濟已連續五個季度增長放緩。內需回升依舊緩慢，經濟增長的“三駕馬車”步伐集體趨緩。使得過去一直依靠低端製造業出口的經濟增長模式難以為繼。

　　中國的外貿狀況也不斷惡化，近日海關總署最新數據顯示，中國出口總值4月同比增長4.9%，進口同比增長0.3%，幾近於零，貿易順差184.2億美元。這是自2009年金融危機以來非節日的月份中增長最低的情況。社會消費品零售總額同比增長14.1%，創2006年11月以來新低。1-4月固定資產投資同比增長20.2%，也低於預期。

　　近期，中國決策層紛紛強調穩定經濟增長，釋放了加大政策寬鬆力度穩增長的信號。有觀點認為，這說明中國政府對經濟形勢擔憂加重，將會更依賴投資增長以幫助中國經濟增速觸底反彈。

　　瑞信亞洲區首席經濟分析員陶冬發表報告稱，中國為應對經濟放緩而出臺的刺激措施規模可能將高達2萬億元，是2008年刺激規模的一半。市場對此一陣喧囂。投資者自然是興奮異常，因為當年“4萬億”帶來了2009年的單邊牛市。

　　部分學者則是持批判態度，認為這將加重中國經濟的結構性問題。對於由政府主導下出現的投資熱潮，“4萬億”很多是純粹為提升GDP、不管經濟效益的投資。對於中國正在放緩的經濟來說，刺激經濟增長的舉措短期來說可能會取得一些效果，但長期而言將令中國經濟失衡的程度進一步加深，給中國經濟的可持續發展留下更多隱患。

　　2011年中國經濟報告按國內生產總值（GDP）的三大組成部分對中國經濟的貢獻度進行細分，結果發現投資對中國經濟的貢獻度再次上升，從2010年占比48.1%上升至去年的49.2%。家庭消費所占比重與前一年持平，為34.9%。如果中國政府還是依靠信貸投放和天量投資來拉動正在放緩的中國經濟，那麼消費不足的情況不會有任何改變。

　　值得注意的是，此次部署一系列刺激經濟的舉措中，減稅、擴內需、向民資開放更多准入領域等帶有轉型意味的政策被擺在更重要位置，將“穩增長”放在更顯著位置的同時，並未忽視“調結構”的重要使命，“穩增長”、“調結構”雙策並舉。

　　雖然中國政府已經意識到了單純地依靠擴大投資對經濟可持續發展的負面作用，並且努力在推進經濟結構的調整，但是，在經濟調控中，政府對投資已經產生了高度的路徑依賴，投資的擴大逼迫銀行信貸口子開大，過多的流動性充斥市場後又流到實體經濟之外的領域，推動物價上升。政府為了化解通貨膨脹的危機，又不得不再一次收緊信貸，從而再度引起經濟的趨冷。從最近幾年表現出的情況來看，這種週期性迴圈已經表現得越來越短，它對經濟平穩發展顯然是不利的。

　　目前中國經濟正面臨轉型關口，人口紅利和週邊需求逐步減弱，在全球經濟長期難以提振，中國經濟自去年底起面臨越來越大的下行壓力之際，應當逐漸減少對低成本勞動力和國外技術的過度依靠，加大對自主創新和人力資本投資的支持，建立更多海外行銷網路，更多直接投資和收購等等，都對促進出口結構升級至關重要。

　　如果重新走上以投資拉動經濟的老路，將以往為推進經濟結構調整而積壓起來的一些投資專案快速放行，作為“穩增長”的唯一手段，那麼，前兩年貸“井噴”，物價飛漲，CPI瘋狂走高，通貨膨脹加劇的情景的重現幾乎是難以避免的。

　　如果中國經濟轉型因為投資依賴而被遲滯，其負面影響將傳導至世界經濟。