大公文汇
伯南克實話實說 卻堅持避談QE3
发表于 2012-07-23 08:46 【本報綜合報導】美國東部時間7月18日上午11點,美聯儲主席伯南克如期出現在了美國國會大廈南翼眾議院三層的質詢廳中。一天之前,他剛剛參加了位於大廈西翼的參議院質詢會。除了將墨綠色的領帶換成了金黃色,伯南克幾乎沒有任何改變,話語中依然不提及QE3。
来源:本報綜合報導
在18日的眾議院聽證會上,伯南克依舊將他17日在參議院聽證會上的證詞帶入了會場。在這份被劃分為經濟展望、風險預測、貨幣政策三部分的證詞中,除了在第二部分風險預測中,伯南克對於美國“財政懸崖”的危險稍加詳細論述外,在其餘兩部分伯南克未作絲毫更改——即美國的經濟前景依然是緩慢溫和但不足以拉低高失業率;美國貨幣政策可用的工具很多,美聯儲不排除在需要時啟動這些工具。
在這三部分內容中,雖然並沒有出現市場所期望對於QE3的“明示”,但是伯南克給出的卻也不是“暗示”。將對美國經濟的展望放在第一部分論述已經清楚地表明瞭其在啟動QE3過程中的關鍵地位。
“我們沒有看到雙底衰退,我們將盡最大努力保證經濟向增加就業方向發展。”伯南克在回答眾議員提出的面對經濟下滑美聯儲將如何行動時說,“如出現波動,肯定有可能會採取額外措施。”只是這些額外措施,需要根據美國經濟未來所出現的危險係數來決定。
在第三部分的貨幣政策論述中,工具包含了實用貼現窗口、動用溝通工具、下調超額存款準備金率以及購買國債和抵押貸款支持證券(即QE3)。QE3一直都沒有被美聯儲排除在外,但是存在於美國經濟復蘇中的矛盾表現,才是伯南克遲遲未按下QE3按鈕的關鍵。
美聯儲18日發佈了關於美國經濟的“褐皮書”報告,對整體經濟形勢的判斷採用了比前一期報告中“溫和增長”更為悲觀的描述——“緩慢溫和增長。”正是因為緩慢,美聯儲並不敢徹底放棄QE3,但也正是因為增長,美聯儲並不急需啟動QE3。
在“褐皮書”中,美國製造業、住宅市場、消費者支出的亮麗數據正為美國經濟帶來好消息,在美國之外,歐債危機、新興經濟體等出現的問題也讓此前QE、QE2曾釋放出的流動性回歸美國,導致美元不斷走強。正是這種發生在美國內部和外部環境的變化為美聯儲在貨幣政策上的觀望提供了時間。
在兩輪QE、兩輪OT導致貨幣政策邊際效益遞減之際,伯南克向財政政策伸出了橄欖枝,而他首先需要越過的是“財政懸崖”。
在參眾兩院聽證會之後,伯南克口中出現幾率最高的詞並不是QE3,而是“財政懸崖”,共出現了14次。無論在聽證報告中,還是在回答議員的質詢過程中,“財政懸崖”都成為了伯南克在論述未來貨幣政策如何執行的“擋箭牌”。
美國財長蓋特納預計,美國有可能最早在9月,最遲在11月總統大選前後觸及16.4萬億美元債務上限。屆時出於對“財政懸崖”的預判,美聯儲最有可能會在9月12日或10月23日這兩個秋季聯儲議息會上結束觀望,做出反應。9月30日,是美國2012財年結束的日子,也是美國財政貨幣政策傳統的調整期,此前的QE都是在秋季推出的。
伯南克也許還有另一考量——即作為美聯儲首要任務之一的防通脹,雖然美國通貨膨脹率目前仍維持在較低的1.7%,低於美聯儲上限的2%。但是已經持續了近6個月的乾旱,還是給美國的農作物造成減產,糧食價格的上漲也為通脹帶來了隱患。9月底,美國將開始大規模的糧食收割,屆時,糧價對通脹究竟將產生何種影響也會進一步明確。
推荐阅读
本类热门
评论 (0人参与)
最新评论