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美國財政懸崖背後的天大陰謀
发表于 2013-01-10 11:22 美國財政懸在兩黨派的相互妥協中塵埃暫定,這是一種必然。財政懸崖表面上是一場政治博弈,代表富人利益的共和黨人更傾向於削減支出,民主黨人更傾向於增稅,特別是對富人增稅。以增稅和減支為內涵的財政懸崖在全然兌現的前提下會對美國經濟造成4個百分點左右的休克式衝擊,相信美國無論有多少內部矛盾也不會實實在在地讓經濟跌落崖底。
来源:許一力
歷年以來,這種爭端的妥協總是誕生於千鈞一髮之際,比如2010年和2011年的年末財政協議分別是當年12月的17日和23日才獲通過的。兩黨派之間“以命相搏”的背後,只是想借此機會向美國公眾表明自己的政治立場,為之後的大選加分便可以了。
我們今天要說的是,大家都將太多的注意力集中在了政治博弈上,卻忽視了財政懸崖的經濟實質。在美元依舊享有國際貨幣的地位之下,按照美國以往的思考方式,必然是印錢了事。但財政懸崖一事不尋常,美國這次沒有直接印錢了事,這是為什麼呢?
首先,一朝美元體系不能瓦解,一朝美國政府所謂的破產便是空穴來風。美國存在財政問題嗎?這是顯而易見的。截止去年年末,美國政府赤字已經是連續第四年位居億元以上了。自從美國政府將鑄幣權拱手讓給了美聯儲之後。政府財政狀況就從沒有真的“健康”過。歷任總統,只有克林頓執政期間美國政府財政出現盈餘,其他時候都是常年保持赤字狀態。而在09年,政府赤字更是達到了1.41萬億美元的歷史高位,比之2012年的1.1萬億還要高出不少。
但財政赤字從來不是白宮政客需要考慮的問題,原因很簡單,美國從來不愁錢,縱觀美國政府的財政運作,就好比觀看一場由美國官方導演的龐氏騙局——政府常年高額赤字,卻總能借了新帳還舊賬。而美國政府的這種生財之路,恰恰是以中國和日本為主的美元資產的持有者——美國的債權人。
美國之所以能借得到錢,最主要的原因還是美元的國際結算地位,這導致了中國在內的大多國家大量儲備美元。而美元在中國、日本是根本不能用於國內消費,對於國內來說,這只是張紙,這些紙只能流向美國投資。而在美國可行的投資方式,無論是購買國債,還是直接投資實體經濟,都相當於是直接或者間接的將美元借給美國發展其自身的經濟。
於是,圍繞著美元霸權形成了一個古怪的迴圈——中國將國內用真金白銀換成一疊印刷精緻的紙(美元),又將這一疊紙(美元)在美國手中換成了另一疊紙(美國國債),而美國再用這換來的一堆紙(美元)購買更多的中國勞動力出口,來達成其經濟的進一步發展。在這樣的迴圈下,美國只要印鈔便實現了對於中國在內的世界其他國家的勞動力乃至於資源的掠奪。
在中國乃至於日本的位置上,本是可以選擇不借錢給美國的。只是一旦這種情況出現,美國便會以各種藉口設置各種貿易壁壘,禁止產品進口等。產品進不了美國,以中國為例,大批依賴出口的企業乃至於連帶這些企業的供貨商等整個產業鏈都要受打擊。說到底,美元這張紙留在國內,拿著沒用,自身的企業還要在美國的貿易保護主義之下遭受損失;而借給美國,或許還能帶動自身產業鏈的發展。
就在這退而求其次的往復中,美國經濟以美元為主要手段吸血世界其他國家,得到了迅速發展。
但是在過去20世紀末的幾場戰爭以及其他原因的主導下,美國的債務變得愈發龐大。一方面出於對債務的逃避需求,一方面是出於對經濟增長的渴望。美國開始大名鼎鼎的量化寬鬆政策。美元貶值帶來的直接影響便是中國在內諸國手裏的一疊紙很可能真的將變成一疊廢紙。
這讓很多國家無法忍受,拋售美元乃至於美國國債的預期前所未有的強烈。在這種背景之下,一場美國政府和國會自導自演的“財政懸崖”大戲上臺。
應該看到,美國財政懸崖的最終解決方案只能是債務上限的再度放寬——與11年底經歷過的鬧劇如出一轍的結局。但美國卻並沒有選擇這唯一的“最優解”。歷時半年的鬧劇收場之後,除了“債務上限”的懸而未決之外,美國似乎以一種壯士斷腕的姿態,傳達給世界一個“美國政府正在力圖打破經濟吸血的怪圈,美元資產依舊值得擁有”的信號。
但這顯然並非是事情的全部,不直接選擇擴大債務規模的背後,美國的財政懸崖確實是壯士斷腕,但那只是手段卻並非目的。一場財政懸崖的大戲,美國押上的不僅是自身的經濟衰退——儘管這根本不可能發生——放在一起的還有整個世界經濟的未來趨勢。就是在這種狀態下,美國讓其他國家清楚地認識到美國經濟和世界經濟“強制綁定”的現狀。美國無恥的傳達出了另一個隱晦的資訊:在美元作為不可替代的貿易流通貨幣的前提不被打破的情況下,世界各國——特別是類似中國這樣迅速崛起的新興國家——與美國仍然是一榮俱榮一損俱損的。
“你敢拋售,我就敢讓你一文不值”,美國打出了一張帶有同歸於盡性質的“無賴牌”,用以抵消了在不斷擴大的量化寬鬆規模之下日漸稀薄的美國國家信譽。一場大戲落幕,世界各國恍然大悟手裏巨量的美元財務反倒成了對方用以要脅的工具。世界經濟遭到美元資產套牢之後的情節如何進行呢?無非是再度回到曾經美國“即差錢又不愁沒有錢”的漩渦中。
全球經濟的演變史再一次證明,從美元拿下世界貨幣的霸權之後,美國作為將貨幣武器運用到最徹底又是最無恥的國家,無人能出其右。這也恰如其前任國務卿基辛格所說的話——誰控制了貨幣,誰便控制了世界。
但這是否就意味著,世界經濟就將在美國和美元武器的操控下無法自拔呢?顯然也不必如此悲觀。美元強權的出發點,是構建在二戰結束之後美元一家獨大的單一貨幣結算格局之上的。但隨著歐元的崛起,人民幣國際化以及尚在孕育中的亞元格局。二戰結束之後一家獨大的狀態已經開始改變,美國以美元作為戰略性武器的大背景已經不復存在。
從全球主導貨幣的生命週期來看,美元在統治國際貨幣體系長達100年之後,基於內生性衰退因素和全球經濟競爭的外部擠壓,正不可避免地步入了全面衰退的軌道。基於機制化金融霸權體系的慣性,肇始於2008年的美元體系崩潰週期,或將持續30年。美國當下的做法,只是推遲這一天的到來,但歷史規律恐難逾越。美元霸權——這一龐然大物的終結,將在我們這一代人的有生之年出現。
作者:許一力,CCTV證券頻道首席策略評論員,曾任Realbond Securities 亞太區首席經濟學家
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