美聯儲主席一職受到國際社會的廣泛關注，現任主席伯南克任期到2014年1月結束，此前呼聲很高的前財長拉裏•薩默斯出人意料地放棄了對此職位的競選。美國政府以及國會兩黨在下任美聯儲主席一職上展開激烈角逐，而市場猜測耶倫的呼聲最高。經過一段時間的沉默等待後，奧巴馬終於提名耶倫擔任下屆美聯儲 主席一職。

　　在美國驢象兩黨就新財年預算和國債上限爭鬥，已經使得美國政府非核心部門停擺以及國際社會擔憂美國債務違約情況下，提名耶倫任下屆聯儲主席備受關注。耶倫出任下屆美聯儲主席的優勢是能夠保持美聯儲政策的連續性，因為耶倫作為伯南克的得力助手全程參與了美國現有貨幣政策的制定和決策。

　　從個人背景和家庭背景看，耶倫本人長期從事美聯儲工作，有著深厚的經濟學理論和實踐的家庭背景，其丈夫是2001年諾貝爾經濟學獎獲得者喬治•阿克洛夫，其子羅伯特•阿克洛夫現為英國華威大學經濟學家。

　　國際社會最關心的還是耶倫擔任下屆美聯儲主席後，其貨幣政策走向和傾向。特別是對於備受社會關注、牽一發而動全身的量化寬松政策何去何從。67歲的耶倫自2010年起一直擔任伯南克的副手。與薩默斯傾向於鷹派不同的是，耶倫傾向於鴿派，更加關注刺激產出和降低失業率、通貨膨脹等。提名她出任美聯儲主 席或許意味著短期內，美聯儲不太可能在其寬松貨幣政策方面有什麼非比尋常的舉措，但耶倫任後的表現將集中在兩大貨幣政策上。

　　首先，美國的超低利率政策水平是否會繼續。耶倫擔任聯儲主席後，答案應該是肯定的。美聯儲一直在試圖通過將短期利率維持在接近於零的水平，並承諾在失業率降至6.5%或以下之前維持超低利率水平來推動經濟增長。耶倫在2012年的一次演講中曾講解過美聯儲人員的一項研究，研究結果表明短期利率應維持 在接近於零的水平，最晚可以持續到2016年。奧巴馬的提名意味著接近於零的利率水平必將維持下去。

　　其次，量化寬松政策退與不退備受國際市場關注。耶倫曾經表示，在通脹率低於2%目標水平的情況下，美聯儲可以維持信貸閥門大開以鼓勵經濟增長及就業。耶倫是美聯儲三輪量化寬松政策的制定者、推動者和捍衛者。加上，這次美國兩黨爭鬥導致政府部門停擺和提高國債上限僵持，又給量化寬松推出添加了變數。 因此，年底前伯南克可能仍將維持量化寬松政策不變，明年耶倫上任後，雖然美國量化寬松退出的步伐無法阻擋，但將會在時間和力度上做足拖延文章。

　　耶倫維系的美聯儲超寬松貨幣政策完全是捍衛美國自身利益，而不顧及國際社會以及其他國家的感受。美聯儲放水美元的量化寬松政策符合美國的長短期利益，損害的是世界各國利益。美元是國際儲備和結算清算貨幣，美元貶值沖擊的是美國以外的國家，提振的是美國本國經濟；美元貶值縮水賴掉的是美國債務，貶值 縮水的是各個國家的財富，特別是手握美元資產和美元儲備多的國家。同時，美國超低利率水平繼續維系和量化寬松繼續的話，將助推金融市場泡沫再度泛起，是在利用釀造新一輪金融危機的做法應對金融危機。

　　可以預計的是，耶倫提名後現行寬松貨幣政策延續將使得全球股市、大宗商品市場價格出現新一輪走高，黃金實物和期貨市場都將有所提振。短期看，又給全球金融市場注入一針興奮劑，但卻給新一輪危機埋下了隱患。

　　美國超寬松貨幣政策繼續吹泡泡，將使得新興市場體國家的出口受到更大威脅，進而影響整個宏觀經濟發展；使得儲備大國特別是中國等美元資產貶值縮水更加厲害，財富被無形中剝奪加劇化。同時，更大的風險在於，將可能使得未來量化寬松最終退出時對新興市場體國家帶來的沖擊更大。

　　這提醒新興市場體國家，要利用耶倫任聯儲主席繼續維系寬松政策的喘息機會，做好應對未來量化寬松退出帶來更大沖擊的思想准備和應對措施。

　　作者：餘豐慧

　　摘編源自：新加坡《聯合早報》