總體傾向黃金市場空頭收獲期即將來臨。伴隨上周美元的五連陰下行，基金在六大外匯市場中做多美元的淨能量終於再創新低至46.5350億美元，擊穿了2月26日收市後的57.4970億美元。對美元前景悲觀了嗎？當然不，對美元做空能量的進一步釋放，更讓我看到了此後美元的反彈或回升動力。

　　上周基金在白銀期貨市場中的做多能量開始出現明顯的逆轉退潮，這合情合理。但有意思的是，基金在期金市場中的犯傻慣性還能繼續強化，這讓我感到非常意外。也由此可以看出，只要在操作上保持足夠的耐心，會有相當充分的機會獲得很好的操作點位，這也提醒投資者以後需要注意——在操作時機上，別太擔心“過了這個村，就沒有那個店了”。實際上，一輪行情中，這樣的店非常多，我們不必趕得急急忙忙的，趕得穩穩當當的，才應該是投資者立足於長期生存的追求。

　　上周對沖基金在COMEX期金市場中的淨多與多頭皆再創近年新高，看似讓人浮想聯翩啊，市場做多氛圍多強啊，這多是來自羊群的感受與意淫。但換一個思維角度：市場做多能量已放大至近幾年來的最高，你還能期盼做多能量如何進一步釋放呢！還想繼續擊鼓傳花，引誘更多人進入市場做多黃金的理由哪有啊？要故事沒故事，要後續能量沒啥能量了，要避險的基本面支撐也沒有了，金價咋漲呢？

　　讓我覺得戰略做空收益即將來臨的另外資金流向證據是，上周來自場外現貨市場的拋壓開始加強了，且明顯大於場內期貨市場中強弩之末的最後做多能量釋放。關於場外做空能量的強化，這是筆者近一個多月看空階段性黃金後，唯一重點強調的一次。上一次場外賣壓的強化提醒是2月21日內部分析報告中，但那一次場外逢高的賣壓相對“委婉”，沒有場內做多力量強，我在當期報告中也強調過。但這一次，場外逢高做空的能量完全蓋過了場內繼續做多的能量。這簡直就是一個完美的市場即將轉空的資金組合信號——場內做多能量已達到數年極限，還能如何釋放？即便做多能量還略有繼續放大的苟延殘喘空間，也抵不過場外做空能量的強化了！我知道，針對上周基金多頭與淨多持倉進一步放大的現象，本周還會有“只有患羊癲瘋”水平的人引領著羊群歡呼，他們完全沒有能洞悉“泰極丕來”的風險能力。

　　作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫首席分析師  

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