【本报记者倪丽虹综合报道】近期，人民币汇率不断刷新自去年8月初以来新低。今天上午，人民币汇率延续贬值趋势，离岸人民币对美元汇率，日内下跌超过了600点。中美预计于周五（7月6日）互征关税，中共央行行长易纲周二（7月3日）发声说，将继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

《华尔街日报》指，中共央行高层官员在盘中出来回应和评论市场，称这并不是常见的行为。《日本经济新闻》引述外交相关人士的话说，中共官方有意暗示对人民币贬值的容忍，是显示其不会轻易向美国妥协的姿态, 人民币或许会在国家政策影响下维持稳定。但有市场人士表示，中共高官的“口头干预”作用或有限，周五（6日）或再现人民币暴跌走势。

周五关税战正式展开，加强人民币汇率不稳定性

美国白宫发言人以及中共商务部人士近日都证实，中美双方一直在私底下展开沟通，但截至3日仍未有正式磋商计划或新进展出来。外界预计美东时间周五（7月6日）凌晨零时零一分，中美或将同步向对方的340亿美元商品加征25%关税。德意志银行（Deutsche Bank）全球外汇研究联席主管拉斯金（Alan Ruskin）表示，虽然现在人民币兑美元汇率已经稳定下来，但可能会在周五恢复波动。“我想我们不会回到一个我们都熟悉的商业环境。”他说。

一方面，依赖出口带动的中国经济正迎来复杂局势。中国经济减速预期已出现，加上中共央行采取的货币宽松措施增加了人民币资金在金融体系中的供应，人民币贬值压力仍在。同时，投资者已担忧中国股市和人民币汇率出现长期下滑，并可能诱发一系列资本外流。另一方面，人民币跌幅反映了更广泛的全球趋势。美国国内就业良好，减税刺激企业投资和民众消费，且境外美企一季度回流3,000亿美元利润，都在支撑美国经济的良好经济面，加上美联储年内迫切的升息预期，美元走强势必给他国货币，尤其是新兴市场货币贬值压力，人民币自然首当其冲。

人民币下跌或是因对前期美元升值的滞后反应

近期，人民币兑美元中间价连破6.4、6.5、6.6和6.65的重要关口，即期人民币汇率一度逼近6.7。除了贸易战紧张情绪、资本外流等原因，6月中下旬以来人民币这轮快速贬值很大程度上还可可认为是“补跌”。4月15日至6月15日的2个月期间，美元指数从90下方攀升6%至95上方，但同期人民币只是小幅贬值。与此同时，出于对贸易摩擦全面升级的担忧，全球避险需求显著上涨，因此，包括中国、韩国等在内的主要贸易国的货币均出现了不同程度的下跌。往后看，判断人民币汇率走势，主要还是取决于美元指数能否继续走强。

值得指出的是，4月以来阿根廷、墨西哥、印度币均出现了剧烈贬值。综合地缘政治、大国博弈以及部分新兴市场自身经济结构的内在缺陷等多方面因素，还是要对可能的货币危机保持足够警惕。换言之，需要谨防新兴货币对人民币的冲击。

央行罕见集体发声稳定市场情绪

但易纲、潘功胜两位央行官员7月3日接连对人民币汇率发声表态，提振市场信心。人民币汇率由急贬转而迅速拉升。下午五点半左右，在岸人民币对美元转涨33点，收复6.65关口。离岸人民币对美元升破6.66关口。

针对近期汇率大幅波动，央行行长易纲表示，当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。央行将继续实行稳健中性的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对于近期汇率波动的原因，易纲指出，主要受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。专家分析，本轮美元指数的走强更多是阶段性的，而非周期性的。

从中长期来看，美元指数还将步入调整阶段。央行副行长潘功胜今天也表示，中国有信心让人民币在合理区间保持稳定。 

随后，人民币在午后开始由跌转升，对此，专家认为，市场上对于人民币贬值的预期已经出现了一定程度的松动。

而人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜7月3日在出席债券通周年论坛并发表主题演讲时表示，今年以来，人民币汇率弹性增强，在新兴市场经济体的货币中表现较强，中国经济增长基本面良好，经济增长结构质量、效益在不断改善，经济增长的内生动力和经济增长的韧性增强，并且，我国国际收支总体平衡，外汇储备充足。同时潘功胜还强调这些年来中国积累了丰富的经验和充足的政策工具，我们有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，这进一步强化了市场的信心，使得此前的看空情绪出现了松动。

6.7是重要人民币博弈的关口，两大力量支撑人民币汇率

广发银行外汇交易主管黄毅认为，人民币近期连续下跌的局面有望得到改善，从而回到有涨有跌的正常市场波动形态。他分析说，6.7是美元对人民币汇率历史上重要的震荡区域，95-94也是人民币篮子汇率指数2016-2017年的价格中枢，市场可能在此区域重新开始震荡走势，而后市人民币汇率更多取决于美元指数走势和贸易战进程。除了上述的引起下跌的各个原因外，还有两大因素支撑人民币价值。

1.中国债券投资利率及汇率优势。人民币年初升势凌厉，1月份人民币月度升幅同样达到约3.6%，也创1994年以来的最大。在这种前所未有的过山车行情中，市场对人民币汇率波动的适应能力也在长进。

此外资本项下的流入也是支撑人民币的要素。境外机构5月份增持人民币债券604.64亿元，创历史新高，利率和汇率的双重吸引力则是主要驱动力。

美元的走强并不会较大影响到这部分资产的配置，基金经理普遍表示，尤其是欧洲对于配置亚洲债券的兴趣较大。这都是市场对于人民币波动增强的体现　

2.美国的赤字严重，面临中期选举增加不确定性。中国银行国际金融研究所研究员王有鑫认为美国的双赤字问题将越来越严重，而且四季度美国还面临中期选举，政党的博弈将进入白热化，也将抑制特朗普的执政基础和美元的后期走势。

这都对人民币形成了有力的支撑。招商银行首席外汇分析师李刘阳认为，市场情绪稳定后，人民币对美元的双边汇率预计将围绕6.6做宽幅震荡整理，整个夏天双边汇率的震荡箱体中轴线预计将是6.6，上下界分别是6.5和6.7。本轮美元指数的走强更多是阶段性的，而非周期性的。从中长期来看，美元指数还将步入调整阶段。