迄今为止，关于 FDI （国际直接投资）与经济发展之间关系的研究和政策分析几乎全部集中于发达经济体的跨国企业（MNEs）在发展中国家经营时所产生的影响。然而，对相反方向的分 析——新兴市场如何从他们自己的“新兴跨国公司”（EMNEs）承担的外向型FDI（OFDI） 中获益——在很大程度上并不存在。由于 EMNE 在过去十年中迅速地扩大了其在全球 FDI 存量中的份额，其国际活动对于发展中国家本国经济的影响可能变得更加明显。出 于这个原因，Karl P. Sauvant 在他最近的文章中鼓励新兴市场制定 OFDI 政策。然而，由 于对这些投资活动对本国经济影响的研究不足，相关政策的制定受到了阻碍。   

发展中国家至少可以通过三种方式从 OFDI 中受益:  

（1）当 EMNEs 向母国汇回其在外国赚取的利润以及 OFDI增加 EMNEs 和母国经济中 其他公司（例如 EMNE 的供应商）的出口时，OFDI 便能够为发展中的母国经济 带来收入。 

（2） OFDI 可以增强母国经济中的知识、技能、技术和其他能力。许多在发达经济体 进行投资的 EMNE 均从中获得了战略资产，进行海外研发和/或受益于“反向” 联系，并得益于溢出效应和竞争效应。在国外获得的一部分能力将被转移回公司 总部。除了使投资公司受益外，这些新获得的能力还会拓展到其他公司和更为广 泛的母国经济中。这有利于母国在经济和技术领域的追赶。此外，将低端生产活 动转移到其他发展中国家的 OFDI 可以通过将资源和精力集中于高端生产活动来 促进母国的产业升级。 

（3）OFDI 有助于获取东道国经济体可用的资源、原材料和资本。例如，将这些资源 转移到母国可以缓解自然资源的短缺、提高生产力、增强资源安全并提高母国的生产率。 

遗憾的是，关于这些益处及其影响程度的实证研究很少，并且存在局限性。例如， 许多 EMNE 在国际扩张中挣扎求生，可能无法创造利润；他们成功获取、吸收和转让 外国技术的能力可能是有限的；OFDI 可能无法有效地增强获取自然资源的安全性和稳 定性。 

此外，OFDI 也可能带来直接的不利影响。由于 OFDI 涉及资本外流，它可能会加 剧资本短缺，以急需的国内投资为代价损害国际收支平衡，促使资本外逃。虽然上面的 清单说明了 EMNEs 及其母国如何共同受益于 OFDI，但公司利益可能与母国的经济利 益背道而驰。例如，在某些情况下，通过 OFDI 进行外包可能会减少母国经济中的生产、 出口、就业和税收收入。以母国经济中的低成本生产为基础并以出口为导向的 OFDI 可 能会推迟产业升级的进程，并可能在母国经济中产生意想不到的副作用，例如增加工业 污染和延续较低的劳动标淮。 

过去关于内向型 FDI 对发展影响的实证研究表明，其结果大体上是积极的或有利有 弊的。同样，许多类型的 OFDI 在大体上可能有利于母国经济，而一些 OFDI 则可能会 产生微弱的影响，甚至有可能是负面的影响。 对于那些希望在最大化发展利益的同时最小化任何可能成本的 OFDI 政策，并不存 在著一个蓝图。尽管如此，发展中国家的政策制定者拥有著可以帮助他们制定适当政策 的工具： 

（1）他们可以学习发达国家和一些新兴经济体（如中国和印度3）的相关政策。

（2）通过考虑本国特定的宏观经济条件、产业结构、发展需求、OFDI 模式和受影响 公司等因素，他们可以确定哪些类型的 OFDI 有益于本国经济（例如，特定类型 的出口促进、能力改善或资源保障投资）。

（3）可以有选择地采取措施，例如：金融和财政激励措施、减少监管障碍、OFDI 保 险和担保计划，以及来自各部委和大使馆的建议等，以支持或促进被认定为有益 的 OFDI 活动。 

（4）可以通过相关政策领域的负面激励和更为严格的监管约束来解决对国内金融、就 业、环境或社会产生不利影响的 OFDI 活动。

（5）OFDI 政策不应导致对相关经济活动的过度监管。 

应当制定一个更为完整的此类政策选择的目录。

通过检验 OFDI 与经济发展之间的 关系，以及分析各种 OFDI 在促进本国经济发展方面的优势、劣势和有效性的实证研究， 该目录可以得到扩充。研究结果将使得发展中国家的政府能够制定有效的政策，从而使 得 OFDI 可以最有效地支持母国经济的发展。 

作者：Jan Knoerich，伦敦国王学院 Lau 中国研究所和国际发展学院国际发展系的中国经济讲师

翻译：南开大学国经所赵泽堃 

供稿：哥伦比亚大学可持续投资中心《哥伦比亚国际直接投资展望》