（香港文汇报记者马翠媚综合报道）美国扬言制裁香港，令不少投资者深感不安。摩根大通近日发表报告指，美国取消香港特殊地位料对本港经济直接影响有限，而市场主要关注美国会否采取一些会损害香港国际金融中心地位的措施，该行预期本港联系汇率等金融制度不会改变，又警告美国若采取针对香港金融市场的措施或将最终损害自身。

港料维持现金融制度不变

香港国安法通过后，美国宣布取消香港特殊待遇地位，并评估实施一些金融制裁。摩通认为，美国的反应未有超出预期，取消香港特殊贸易地位对本港经济直接影响有限，主因香港贸易以转口为主，而关税措施只适用于来源国，另外美国对香港的出口管制虽然有可能影响香港长远技术升级能力，但短期影响亦有限。市场主要关注的是美国会否采取一些措施损害香港国际金融中心的地位。该行提醒，由于现时情况正持续演变，日后或取决于香港国安法的实施及美国可能作出的制裁行动，并可能会引发市场情绪波动。

报告认为，整体而言，有关影响可能是暂时的，而过程将会渐进。首先，若美国有进一步行动，其针对对象可能是中国内地而非香港。其次，该行预期中央和香港会保持现有金融制度不变，美国针对香港金融市场的措施将可能最终损害自身。

最后，企业本身会衡量成本、时间及其他因素，且亦明白到要将业务转移至其他地方将是一个不可逆转的过程。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌在报告中预期，中央及香港料将维持现有金融制度不变，如联系汇率、自由经济、资金自由进出、货币自由兑换、商业法、金融监管及语言等。报告又指，从经济角度看，中央希望香港继续作为离岸国际金融中心的功能，特别是在美国上市的内地公司的金融风险正在上升的背景下。

虽然坊间不断有谣言指港元与美元的联汇制度将脱钩，不过他认为本港联汇制度将不会改变，主因港府对维持联汇制度的能力及意志仍然很强。

港财储雄厚可无惧财赤

报告亦提到，自去年下半年发生社会事件、以至中美争拗升温后，没有证据显示有资金流出香港，又指港府虽然就新冠肺炎疫情推出大规模纾困措施，令财政赤字增加，不过本港财政储备规模庞大、佔GDP约40%，加上这些财政储备主要为外币，意味着政府一旦在香港释放储备，将会造成资金流入港元。 根据金管局最新数字，香港现时有约4,400亿美元的外汇储备。

不过该行亦提醒，港元面临两项尾部风险，包括中国内地作为香港最大的贸易夥伴，倘若人民币出现大幅贬值的话，将令港元以实质有效汇率计升值；其次是香港居民资金持续流出情况，不过自去年10月以来香港持续录得资金流入，主要受惠于美国零利率、中概股回流香港第二上市及政府释放财政储备下，期内即使有本地资金流出，但仍不足以抵消港元正资金流入。