万亿美元的债务

随着通货膨胀率上升，发展中国家已经被偿还债权人的1万亿美元债务负担所拖累，贸发会议批评已经采取的金融措施不足以帮助它们抵御汇率不稳定，利率上升和食品及燃料价格飙升。

贸发会议在向国际货币基金组织和世界银行发出呼吁时坚持认为，迫切需要进行大规模的多边财政改革----可能需要具有第二次世界大战后支撑西欧的美国马歇尔计划的规模和雄心----以改善发展中国家的金融流动性，防止它们----甚至中等收入国家----潜在的破产。

呼吁采取紧急措施

联合国贸发会议秘书长格林斯潘（Rebeca Grynspan）表示:“世界经济前景正在迅速恶化，在新冠危机暴发两年后的今年，世界经济的平均增长率将为2.6%，低于去年的5.5%，也低于2021年第四季度的预测。”

格林斯潘呼吁“国际货币基金组织和世界银行采取紧急措施”，启动国际货币基金组织可以提供的快速融资工具，以帮助面临国际收支问题的国家。

这位贸发会议负责人继续说道：“大家的情况都在恶化”。她指出气候危机、非洲之角的连续干旱、持续的新冠疫情和乌克兰战争都在发挥作用。

她说，即使是那些相对富裕的国家也在多重生活成本压力下挣扎，也已经向国际体系寻求帮助，以维持生存。

进口国家陷入困境

联合国贸发会议认为，受全球经济衰退打击最严重的将是世界上最贫穷、依赖进口的国家。

格林斯潘说：“发展中国家首当其冲，因为食品、能源和化肥价格上涨幅度非常大，而且发展中国家已经面临财政压力。”

理查德·科祖尔-赖特表示：“到2020年，不包括中国在内的发展中国家的偿债额已经达到1万亿美元，这就是发展中国家面临的金融压力。”

战争的总体影响评估

国际货币基金组织研究团队也表示，乌克兰战争在带来民众苦难和人道主义危机之外，也使整个全球经济受到了增长放缓和通胀提速的影响。这些影响将主要通过三个渠道显现出来：第一，食品和能源等大宗商品的价格上涨将进一步推高通胀，进而使收入贬值并影响需求。第二，与两国相邻的经济体尤其将受到贸易、供应链和侨汇扰动的影响，并经历大规模的难民涌入。第三，企业信心下降和投资者不确定性增加，将对资产价格构成压力，导致融资环境趋紧，并可能刺激新兴市场的资本流出。

俄罗斯和乌克兰是大宗商品的主要生产国，而大宗商品的生产扰动已导致全球物价大幅上升，尤其是石油和天然气价格。粮食成本大幅增加，小麦价格上升至创纪录水平——乌克兰和俄罗斯占全球小麦出口的30%。

除全球溢出效应外，与俄乌两国在贸易、旅游、金融领域拥有直接敞口的国家将承受额外的压力。尽管一些石油出口国（如中东和非洲）可能会从更高油价中获益，但依赖石油进口的经济体将面临更广泛的财政赤字和贸易逆差，承受更大的通胀压力。

战争对某些地区的影响

从撒哈拉以南非洲、拉丁美洲到高加索和中亚地区，食品和燃料价格的急剧上涨可能会增加这些地区的社会动荡风险，而非洲和中东部分地区的粮食安全问题很可能会进一部加剧。

长期来看，如果能源贸易发生变化、供应链被重塑、支付网络割裂、各国重新考虑所持有的储备货币，那么此次战争可能会从根本上改变全球经济和地缘政治秩序。地缘政治紧张局势加剧，这进一步增加了经济割裂的风险，尤其是在贸易和科技层面。

虽然一些影响可能在很多年内都不会得到完全关注，但已经有明显迹象表明，这场战争及其导致的重要大宗商品成本飙升，将使一些国家的政策制定者更加难以在遏制通胀和支持经济从疫情中复苏之间取得微妙的平衡。

能源是对欧洲的主要溢出渠道，因为俄罗斯是欧洲天然气进口的重要来源。更大范围的供应链扰动也可能引发严重后果。这些影响将加剧通胀，拖慢经济从疫情中的复苏。东欧地区将面临融资成本上升和难民激增的问题。联合国数据显示，东欧地区吸收了近期逃离乌克兰的三百万人中的绝大部分。

欧洲各国政府还可能面临能源安全和国防预算支出增加所带来的财政压力。虽然从全球来看，外国对俄罗斯资产暴跌的风险敞口不大，但若投资者寻求更安全的避险资产，则新兴市场可能面临更大的压力。类似地，大多数欧洲银行对俄罗斯的直接风险敞口规模不大且可控。

亚太地区与俄罗斯的经济联系并不紧密，因此受到俄罗斯的溢出效应可能有限，但欧洲和全球经济增长放缓将给主要出口国带来沉重打击。

东盟经济体的石油进口国、印度以及包括一些太平洋岛国在内的前沿经济体的经常账户将受到最大影响。对于依赖俄罗斯游客的国家，旅游业收入下降可能会加剧经常账户所受的影响。

对中国来说，直接影响应该较小，因为财政刺激将为今年5.5%的增长目标提供支持，而中国对俄出口规模相对较小。尽管如此，大宗商品价格走高和大型出口市场需求疲软，也给中国带来了更多挑战。

日本和韩国受到的溢出效应与中国类似，在这两个国家，新出台的石油补贴可能会缓解有关影响。能源价格上涨将提高印度的通胀率——目前，印度的通胀率已经处于央行目标区间的上缘。

图为和平环境下乌克兰的小麦收割场景（摄影：Anatolii Stepanov）