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中國不會重蹈當年日本泡沫經濟破裂的覆轍
发表于 2008-03-08 00:00【本報述評】中國人民銀行副行長易綱近日表示,面對2008年國際國內宏觀經濟形勢的“不確定”,中國金融體系已經做好準備接受挑戰,並有信心避免金融危機發生。
来源:本報述評
鑒於去年以來中國國內物價漲幅加快,資產價格也處於歷史高位,有評論稱中國有可能重蹈當年日本“泡沫經濟破裂”的覆轍。而易綱表示,目前中國經濟形勢雖然與當年日本“有相似之處”,但不同之處也非常明顯。他認為,當前人民幣的各項利率水準處於適中的位置,不像當年日本爆發經濟危機時利率水準趨於零,缺少迴旋餘地。而中國目前的貨幣政策“進可攻,退可守”,相信可以避免金融和經濟危機發生。去年中國CPI上漲4.8%。而從2005年啟動“匯改”至今,人民幣匯率對美元升值約16%,實際匯率水準升值10%。人民幣出現了對外升值、對內貶值的“怪現象”。
易綱稱,人民幣對外升值和對內貶值,其實是調整“中國商品和資產價格在國際市場中相對便宜”的兩個管道,相互之間存在替代關係。人民幣升值後,對外國商品和服務的購買力上升,中國目前大量進口大豆、石油等物資,在這些物資價格普遍上漲的情況下,人民幣升值使得進口價格上升幅度有所減少。從這種意義上說,國內老百姓消費汽油、食用油,其實都享受到了人民幣升值的益處。他認為,綜合考慮人民幣對內對外的加權購買力基本持平,至少沒有降低。易綱稱,嚴防通脹仍是今年首要任務。人民銀行將採取綜合手段來實施從緊貨幣政策,包括公開市場操作、準備金率、對貸款進行視窗指導、利率和匯率政策等,從中進行最優組合,從而使通脹達到可以接受的範圍。
易綱還強調,人民幣升值的全球背景是“新興市場國家的資本流入大幅度增加”。在這一“世界性的調整”過程中,人民幣升值幅度及物價上漲水準相對來說是小的,處於“中等偏下水準”。他認為,面對大量資本流入,許多新興市場國家採取資本管制方法,但效果不理想。其經驗是,資本管制無法根除資本大規模流入,局部性的資本管制對於開放經濟體作用有限,被管制的資本總可以通過未被管制的管道流入國內。而如果實行全面的資本管制,則代價太大,不僅影響經濟效率,還可能導致腐敗問題,因為不可持續。而對於中國來說,考慮到台港澳、海外僑胞等特殊情況,資本管制的難度更大。他表示,比較有效的辦法,是放鬆對國內資本外流的限制,更重要的是加強宏觀經濟政策的協調,以接近合理水準的匯率、利率以及宏觀經濟政策,對資本流動加以調節。
易綱稱,人民幣對外升值和對內貶值,其實是調整“中國商品和資產價格在國際市場中相對便宜”的兩個管道,相互之間存在替代關係。人民幣升值後,對外國商品和服務的購買力上升,中國目前大量進口大豆、石油等物資,在這些物資價格普遍上漲的情況下,人民幣升值使得進口價格上升幅度有所減少。從這種意義上說,國內老百姓消費汽油、食用油,其實都享受到了人民幣升值的益處。他認為,綜合考慮人民幣對內對外的加權購買力基本持平,至少沒有降低。易綱稱,嚴防通脹仍是今年首要任務。人民銀行將採取綜合手段來實施從緊貨幣政策,包括公開市場操作、準備金率、對貸款進行視窗指導、利率和匯率政策等,從中進行最優組合,從而使通脹達到可以接受的範圍。
易綱還強調,人民幣升值的全球背景是“新興市場國家的資本流入大幅度增加”。在這一“世界性的調整”過程中,人民幣升值幅度及物價上漲水準相對來說是小的,處於“中等偏下水準”。他認為,面對大量資本流入,許多新興市場國家採取資本管制方法,但效果不理想。其經驗是,資本管制無法根除資本大規模流入,局部性的資本管制對於開放經濟體作用有限,被管制的資本總可以通過未被管制的管道流入國內。而如果實行全面的資本管制,則代價太大,不僅影響經濟效率,還可能導致腐敗問題,因為不可持續。而對於中國來說,考慮到台港澳、海外僑胞等特殊情況,資本管制的難度更大。他表示,比較有效的辦法,是放鬆對國內資本外流的限制,更重要的是加強宏觀經濟政策的協調,以接近合理水準的匯率、利率以及宏觀經濟政策,對資本流動加以調節。
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