美國市場可能需要10年才能恢復
      陶冬認為，這場百年不遇的金融海嘯起源于雷曼兄弟破產帶來的災難性後果。雷曼兄弟倒閉後，華爾街企業由於不清楚交易對手手中有多少資產，因此非常惜貸，導致資本市場資金鏈驟然收緊，全球金融市場在雷曼兄弟倒閉後的6個星期裏損失了10萬億美元。
      陶冬表示，隨著70 0 0 億美元救市資金的運作，全球銀行資金緊張的局面得到緩解，但這“只是一個小危機的解除，更大的危機才剛剛開始。”
      陶冬認為，目前全球銀行對地產、汽車、信用卡等消費領域的信貸收縮程度是戰後市場前所未見的。“底特律三大汽車貸款商新通過的貸款標準有了大幅提高，會將4 6 % 的潛在客戶排除在外，在三大汽車製造商瀕臨倒閉的情況下，這一信貸收縮的影響無疑雪上加霜。”
      “從就業市場看，美國經濟史數據統計顯示，每一次大的經濟下滑後，就業市場下滑約2 .1%，而目前美國失業數據增加僅為0.9 %，因此最壞的時期還沒 有到來。而隨著失業的增加，大量的次貸、包括優貸都會變為壞賬，銀行壞賬的增長才剛剛開始。”陶冬認為，美國市場可能需要10年之久才能恢復。
      半年內中國將出現另一輪大降息
      對於中國經濟，陶冬表示，從他們對經理人採購指數的分析來看，目前中國面臨的問題主要是企業投資信心的缺失。雖然政府4 萬億元經濟刺激方案對中國經濟 有重大的刺激作用，但這種作用主要體現在對地方投資的拉動，未來兩到三個季度中，地方財政仍將發揮作用，但之後難以持久，因為地方政府財力有限。
      “相對來說，中央政府將從明年開始成為投資主力，在西氣東送、高速鐵路、大電網、通訊網絡建設方面可以刺激經濟增長，但財政刺激對民間投資的刺激作用不會太大，經濟增速頂多維持在8 %，要回到過去的高增長不太可能。”陶冬認為，中國經濟調整可能要三年或者更長的時間。
      對於貨幣政策，陶冬認為，隨著美聯儲再降息0 .7 5個百分點，其他國家央行也將迅速展開一場降息比賽，最終將導致全球零利率的出現。如果中國房地產市場仍然下滑、經濟增速持續放緩，未來6個月將出現另一輪大幅降息。“到明年夏天，一年期存款利率最低可能到1%。”
      陶冬表示，未來人民幣仍有貶值的可能，但長期來看，人民幣仍將維持升值趨勢，因為國內出口問題的關鍵是海外需求消失，而非競爭力問題。他預測人民幣兌美元最多貶值到1：7或1：7.1。
      作者：謝少萍
      摘編源自：第一財經日報