近期數據顯示，狀況真的很差。據加州不動產協會統計，3月房價中值較去年同期下挫29%，銀行收樓案例大幅增加，同期失業率激增兩成四至6.2%。但更嚴重的是，在截至4月底的十個月內，加州政府收到的銷售稅實際上減少了，汽油銷售稅則大致持平。這無疑表明加州民眾正勒緊褲腰，減少支出。

美國國內生產總值(GDP)有13%來自加州，而且2006及2007年批出的次貸及Alt-A等非主流房貸逾三分之一在加州，足見該州景氣對銀行業有多重要。

“加州大到足以對美國造成嚴重拖累，”洛杉磯顧問公司Beacon Economics的Christopher Thornberg稱，“如果加州消費需求大幅萎縮，不可能沒有影響。”
Thornberg認為，加州衰退的嚴重程度，與其說類似網路泡沫爆破後的短期景氣疲弱，不如說更接近1990年代初期的困境。雖然現在加州並非因為工業受創而衰退，但這次消費者在進入衰退時的財務狀況相當糟。大家都已債臺高築，儲蓄率跌至零，而且還有一大堆帳單要付，Thornberg說。

加州北部城市Vallejo上周宣佈將申請破產，因為房市重挫，下該市稅收減少，入不敷支。.加州州長阿諾(Arnold Schwarzenegger)不久將宣佈發債150億美元，以彩券收入為抵押，以助彌補預算缺口。對加州來說，現在最好是能獨中超級頭彩，但這畢竟是極為渺茫的事。

連串的企業財報彰顯了加州的景氣衰退。高檔百貨公司Nordstrom上周公佈，第一季開業滿一年的商店銷售額衰退6.5%，部分原因是加州店鋪客流量低迷，加州市場約占該公司營收的三分之一。

星巴克近期業績欠佳，該公司亦將此歸咎於加州及佛羅里達南部的顧客因受次貸風暴打擊，不願購買高價的咖啡。平價市場方面，速食業者Jack in the Box週三表示，加州地區的銷售已見下滑。

特別令人擔憂的是，加州經濟不振、失業率上揚及房價下跌交互作用，可能令更多人繳不起房貸，這對有做加州房貸生意的銀行當然很不妙，更不用說房利美和房貸美了。

“房價下跌加上失業增加，這種狀況與房貸違約有很強的關連，”紐約巴克萊資本的Ajay Rajadhyaksha和Derek Chen在致客戶報告中提到。以Modesto、Stockton和Merced地區為例，失業率均超過10% ，同時有60%以上的房貸接近“負淨值”狀態(貸款餘額高於房屋市值)。據巴克萊，這些地區的違約率可高達18%以上，遠遠超過全國平均水準3.6% 。

加州的狀況不但牽動銀行業前景，亦可視為美國未來幾年消費趨勢的一面鏡子。如果消費者減少支出、增加儲蓄的趨勢循序漸進，那麽美國景氣衰退的勢頭或能比較緩和。

但如果這種轉變過於迅速，大家就得小心了。“未來一兩年儲蓄率可能得提升至5-6%，我們的情況才能回穩，”Beacon Economics的Thornberg說，“儲蓄率升5-6%，意味著消費支出將減少5-6%，我們還不曾見過美國消費支出下跌這麽多。”