金融奇才索羅斯的冒險人生
发表于 2008-06-09 23:44
索羅斯在少年時代就盡力顯出自己的與眾不同,他個性堅強,突出表現在運動方面,他還常是各種遊戲的常勝將軍。但到了1944年,隨著納粹對布達佩斯的侵略,索羅斯的全家開始了逃亡生涯。那是一個充滿危險和痛苦的時期,全家憑著父親的精明和堅強,靠假身份證和較多的庇護所才得以躲過那場劫難。為逃脫納粹的抓捕,索羅斯一家人東躲西藏,屢屢涉險又終得化解。那段可怕的日子讓索羅斯意識到“冒險就是生存的必須”。這段經歷讓索羅斯學會了幾點重要的冒險準則:首先,冒險是正確的;其次,冒險不能孤注一擲。
年輕交易員的淘金夢想
1947年秋天,17歲的索羅斯隻身離開匈牙利,準備前往西方國家尋求發展。他先去了瑞士的伯爾尼,爾後馬上又去了倫敦,進入倫敦經濟學院。在索羅斯的求學期間,對他影響最大的要數英國哲學家卡爾‧波普,卡爾‧波普鼓勵他嚴肅地思考世界運作的方式,並且盡可能地從哲學的角度解釋這個問題,這對於索羅斯建立金融市場運作的新理論打下了堅實的基礎。
1953年春,索羅斯從倫敦經濟學院學成畢業,他立刻面臨著如何謀生的問題。一開始,他選擇了手袋推銷的職業,但他很快發現買賣十分難做,於是他就又開始尋找新的賺錢機會,當索羅斯發現參與投資業有可能掙到大錢時,他就給城裏的各家投資銀行發了一封自薦信,索羅斯很快成了這家公司的一名交易員,專事黃金和股票的套利交易,但他在此期間表現並不出色,沒有賺到特別多的錢。於是,索羅斯又作出了將影響他一生的選擇:到紐約去淘金。索羅斯帶著自己的全部積蓄5000美元來到紐約,並通過熟人的引見進入了一家證券交易公司,成為一名套利交易員,並且從事歐洲證券的分析。1959年,索羅斯轉投Wertheim公司,繼續從事歐洲證券業務。Wertheim公司是當時少數的幾個經營海外業務的美國公司之一。
1960年,索羅斯小試牛刀,鋒芒初現。他經過分析研究發現,由於德國安聯保險公司的股票和房地產投資價格上漲,其股票售價與資產價值相比大打折扣,於是他建議人們購買安聯公司的股票。摩根擔保公司和德累福斯基金根據索羅斯的建議購買了大量安聯公司印股票。事實證明,果真如索羅斯所料,安聯公司的股票價值翻了3倍,索羅斯因而名聲大震。1963年,索羅斯又開始為另一家外國證券的大公司效力,受到老闆史蒂芬‧凱倫的賞識,被認為是有勇有謀,富於開拓新業務,這正是套利交易所需要的。
量子基金的無敵雙雄
1967年,索羅斯晉升公司研究部的主管,並說服老闆建立兩家離岸基金——老鷹基金和雙鷹基金,全部交給他進行操作,這兩隻基金為公司賺了不少錢。期間,索羅斯遇到了從耶魯大學畢業的吉姆‧羅傑斯,兩個金融奇才聯手成為華爾街上的無敵雙雄。1973年,索羅斯和羅傑斯不願為了成為獨立的基金經理,創建了索羅斯基金管理公司。公司剛開始運作時只有三個人:索羅斯是交易員,羅傑斯是研究員,還有一人是秘書。索羅斯基金的規模雖然並不大,但由於是他們自己的公司,索羅斯和羅傑斯很投入。
正是由於索羅斯和羅傑斯超群的投資才能和默契的配合,他們沒有一年是失敗的,索羅斯基金呈量子般的增長,到1980年12月31日為止,索羅斯基金增長3365%,而標準普爾綜合指數相在同期僅增長47%。1979年,索羅斯決定將公司更名為量子基金,來源於海森伯格量子力學的測不准定律。因為索羅斯認為市場總是處於不確定的狀態,總是在波動。在不確定狀態上下注,才能賺錢。
隨著基金規模的擴大,索羅斯的事業蒸蒸日上,特別是1980年,更是一個特別值得驕傲的年度,該年度基金增長102.6%,這是索羅斯和羅傑斯合作成績最好的一年。此時,基金已增加到3.81億美元,索羅斯個人也已臍身到億萬富翁的行列。但令人遺憾的是,羅傑斯此時卻決定急流勇退,這多少有點令索羅斯失落。也許與此有關,在在隨後的一年,索羅斯遭遇到了其金融生涯的一次重大失敗。當時索羅斯判斷美國公債市場會出現一個較大的上升行情,於是利用銀行短期貸款大量購入長期公債。但形勢並未像索羅斯所預料的那樣發展,相反,由於美國經濟保持強勢發展,銀行利率在不斷地快速攀升,已遠遠超過公債利率。這一年,量子基金首次出現虧損,虧損程度達22.9%,大批的投資者棄他而去,帶走了公司近一半的資產約1.93億美元。
胸有成竹的投資冒險家
孤獨的索羅斯最終還是在金融市場中留了下來,但他開始從哲學的角度思考金融市場的運作。索羅斯經過對華爾街的考察,發現以往的那些經濟理論是多麼的不切實際。他認為金融市場是動盪的、混亂的,市場中買人賣出決策並不是建立在理想的假設基礎之上,而是基於投資者的預期。由於市場的運作是從事實到觀念,再從觀念到事實,一旦投資者的觀念與事實之間的差距太大,無法得到自我糾正,市場就會處於劇烈的波動和不穩定的狀態,這時市場就易出現“盛衰序列”。投資者的盈利之道就在於推斷出即將發生的預料之外的情況,判斷盛衰過程的出現,逆潮流而動。但同時,索羅斯也提出,投資者的偏見會導致市場跟風行為,而不均衡的跟風行為會因過度投機而最終導致市場崩潰。
索羅斯在形成自己獨特的投資理論後,毫不猶豫地摒棄了傳統的投資理論,決定在風雲變換的金融市場上用實踐去檢驗他的投資理論。1981年1月,里根就任總統。索羅斯通過對里根新政策的分析,確信美國經濟將會開始一個新的“盛衰序列”,索羅斯開始果斷投資。正如索羅斯所預測的,美國經濟在里根的新政策刺激下,開始走向繁榮。“盛衰序列”的繁榮期已經初現,1982年夏天,貸款利率下降,股票不斷上漲,這使得索羅斯的量子基金獲得了巨額回報。
在上個世紀八十年代初期, 隨著美國經濟的發展,美元表現得越來越堅挺,美國的貿易逆差以驚人的速度上升,預算赤字也在逐年增加,索羅斯確信美國正在走向蕭條,一場經濟風暴將會危及美國經濟。他決定在這場即將到來的風暴中大大地搏擊一場。隨著石油輸出國組織的解體,原油價格開始下跌,這給美元帶來巨大的貶值壓力。索羅斯預測美國政府將採取措施支持美元貶值。同時,他還預測德國馬克和日元即將升值。從1985年9月開始,索羅斯開始做多馬克和日元,由於他堅信他的投資決策是正確的,在先期遭受了一些損失的情況下,他又大膽地一直增加投入。
當然,索羅斯增加投人的前提是他深信逆轉已不復存在,因為一旦趨勢逆轉,哪怕是暫時的,他也將擁抱災難。索羅斯在這場大手筆的金融冒險行動中前後總計賺了大約1.5億美元,這使得量子基金在華爾街再次名聲大噪。 量子基金已由1984年的4.489億美元上升到1985年的10.03億美元。 1986年量子基金的財富增加了42.l%,達到15億美元。
看透市場的“金融大鱷”
索羅斯的投資實踐頗似冒險,但其思路卻頗為縝密,他特別推崇“與矛盾共生”的準則。索羅斯是市場中人,但在某種程度上,他又跳出了市場,避免了“只緣身在此山中”的限制。索羅斯說,“實際上,包括市場在內,人類製造的所有東西都是不完美的”。這位看透市場的金融大鱷也這是盯住各個局部市場的不完美之處而興風作浪,投資界很少有人像他這樣毀譽參半。上個世紀九十年代頻繁動盪的國際匯率體系,給索羅斯提供了大展身手的舞臺。在墨西哥、俄國、東南亞,從盧布到泰銖、港幣,到處可見索羅斯活躍的身影,不管他最後落得盆滿缽滿還是折戟沉沙的結果,都不負他“金融大鱷”的大名。
1992年,索羅斯對世界最堅挺的貨幣之一——英鎊發起一系列猛攻。當時,英格蘭銀行大量買進企圖硬撐英磅,以索羅斯為代表的投機力量大量拋出英鎊。較量的結果是,英鎊跳水,被迫退出歐洲貨幣機制,索羅斯則賺得近20億美元,創下世界記錄,要知道他最初投資於外匯市場的資金只有1000美元。從此,索羅斯被國際金融界稱為“擊敗英格蘭銀行的人”。
上世紀九十年代中期,他更是對東南亞展開“掃蕩”,泰國、印度尼西亞、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國的貨幣紛紛大幅貶值,導致工廠倒閉,銀行破產,物價上漲,經濟景象慘不忍睹。整個東南亞財富縮水數百億美元,使這些國家幾十年的經濟增長化為烏有。
面對來自“被害者”的叫駡,索羅斯發表了一句名言:“蒼蠅不叮無縫的蛋。”一旦經濟實體衰退,貨幣基礎動搖,狙擊者便有機可乘,無論是英鎊,還是東南亞貨幣。公允地說,索羅斯並不是唯一投機匯率機制中疲軟貨幣的人,那些長期進行套匯經營的投資公司和跨國公司,以及各種名目的基金,也曾經大量拋售脆弱的某國貨幣,以從中獲利。喬治‧索羅斯不過是其中一個成功獲利的商人而已。
作為市場的參與者和行為者,索羅斯好毫不猶豫地以牟利為目的,尋找一切縫隙,利用一切機會。但索羅斯又是一個思想者和慈善家,他又顯示出對“公共利益”的關注,近年來他為“淨化華爾街”做出了很多努力,他為全球近六十個國家的教育、醫療和經濟發展投入了大量的資金,而光是對俄羅斯的捐款累積就高達7.5億美元。但這似乎並沒有從根本上改變某些輿論對他的看法,不過,這位看透市場的睿智老人似乎也看透了社會,基本上不為外界的評價所動,而他的其一言一行都牽動著從普通投資者到政府高官的神經。
作者:黑木
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