美國實體經濟為何未被金融危機擊垮
发表于 2008-06-18 01:12這是自里根總統以來的自由經濟政策讓美國企業具有了抵禦危機、度過困境的強大的靈活性和調整能力,正是這種調整能力使美國免於再次陷入1970年代能源危機之後的滯脹泥沼,儘管當時和這次經濟面臨類似的外部環境:油價暴漲、戰爭開支重壓和美元國際地位受到挑戰。上一次,是管制和干預阻礙了個人、企業和整個經濟體對外部變化及時做出反應,阻礙了價格信號發揮其調節經濟的作用,阻止了宏觀經濟按它自己的方式順暢的走完週期,最後陷入了高失業、高通脹和經濟衰退並行的泥沼中而難以自拔。
以反壟斷法為代表的眾多管制政策束縛了企業的手腳,使其難以針對市場變化通過協議、重組和兼併等手段及時的重新配置資源。強大的工會力量和不受契約約束的罷工權利更制約了企業在困難環境中控制成本的努力,當能源和原材料價格急速上升時,企業難以通過部門精簡、產能轉移、薪資調整和裁員等措施消化成本壓力,因為所有這些措施都可能面臨政府的嚴格審查和工會的強烈抵制。
這一障礙一方面讓能源和初級產品的價格上漲通過產業鏈剛性地向下傳遞,導致企業成本的全面上升;另一方面,那些無法通過產成品漲價而轉移成本壓力的企業便不可避免的陷入大面積減產、虧損和倒閉,最後結果就是衰退和高失業率。而這一次,得益于自由經濟政策,美國企業尤其是受管制較少而工會勢力最弱的新興產業,有幸避免了陷入上述困境,而表現最差的恰恰是工會力量最強大的汽車產業。
強勢工會的另一個表現是工資剛性,僵硬的集體薪資安排讓工人免于分擔成本壓力,也使生活費用的上漲無彈性的傳遞到企業勞動成本中,而受薪者的名義收入和購買力對消費品價格又維持不變,這一連串的剛性傳遞,其結果是最初的初級產品漲價引發下游商品與服務價格和工資的輪番交替上漲,最終導致物價螺旋式上升和全面通貨膨脹。所幸的是,這一次,因為企業和勞工獲得了薪資安排的靈活性,至今沒有出現物價和工資輪番上漲,避免了通貨膨脹。
最後,美聯儲謙遜而穩健的貨幣政策也對美國經濟順利渡過此次危機做出了貢獻。在汲取了歷史上慘痛失敗教訓之後,美聯儲終於認識到,反週期並不是它恰當而可行的政策目標,現在它承認,泡沫和波動是難以避免的,央行的任務不是對抗商業週期,而是在週期中儘量保持物價平穩和流動性充足,以保護實體經濟免遭金融波動的過度衝擊和傷害。
從里根開始的三屆共和黨政府的自由化政策,根本上扭轉了管制和干預主義讓經濟日益僵化的局面,開創了新一輪創新和全球化浪潮。自由經濟政策的巨大成功迫使克林頓的民主黨和英國布萊爾的新工黨也拋棄了干預主義和福利主義,順應自由經濟和全球化潮流,從而使里根以來的新局面得以鞏固。今天,當我們評價美國和全球經濟在此輪危機中的表現時,不應忽略這一大背景。
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