投资理财
結構性理財產品發行猛增 專家提醒警惕匯率風險
发表于 2009-05-29 02:13 【上海證券報】隨著此前股市和原油價格的反彈,銀行發行的結構性理財產品正出現一波發行高潮。從今年2月份開始,結構性產品發行開始加速,5月份更是出現“高速”發行勢頭,據西南財經大學信托與理財研究所的最新統計顯示,盡管保守型產品仍占主流,但結構性產品發行數量大幅增加,5月18至22日之間發售的結構性理財產品就達13只。交通銀行(601328,股吧)上海分行理財師方彥分析指出,投資者眼下投資結構性產品
来源:上海證券報
細節一:了解產品掛鉤標的
方彥指出,對普通投資者而言,在選擇結構性產品時一定要對其掛鉤標的物有一定了解。因為一旦所購產品對標的物未來走勢判斷失誤,便會陷入零收益甚至負收益的窘境。在走勢判斷正確的前提下,標的的計算方式也同樣重要。一般而言,單向通道中直接掛鉤型產品占據較明顯的優勢,而適度震蕩期,區間型產品實現預期收益的概率會相對較高。
目前,由於全球的利率走勢相對明朗,各家銀行發行的結構性產品中,區間累計型和直接掛鉤利率的產品發行數量較多,收益也相對穩定。同時,經曆了前期的調整,市場對於掛鉤能源類和貴金屬商品類、指數基金價格的結構性產品的發行有所增加。甚至直接掛鉤基金、指數等高風險標的的產品,也順勢開始“卷土重來”。
但是需要指出的是,很多掛鉤標為股票、基金、指數或商品的結構性產品,多為高風險類投資,銀行也可能將之設計成保本浮動收益類或者部分保本類產品,因此投資者必須意識到其中風險,並且看清楚其結構設計是否合理、且能增加盈利機會。
此外,產品的風控手段也值得投資者關心。今年以來,銀行在止損設置和風險規避方面加大了設計力度,因此那些擁有遠期合約、期權等衍生工具作為對沖風險、止損保值的產品,更值得投資者購買。
細節二:關注流動性
除了掛鉤標的,方彥表示,可贖回條款也是注重資金流動性的投資者應給予關注的。結構性理財產品期限普遍較長,統計數據顯示,2009年發行的結構性產品平均委托管理期限達1.45年。
盡管產品說明中的可提前贖回條款的設置,能幫助投資者及時收回流動性以供一時之急需。但具體來看,掛鉤利匯率和票據的產品通常不能提前贖回。掛鉤指數、基金和商品的產品出於投資風險考慮往往會設置提前贖回條款,投資者在約定時間段內可根據自己的需要和判斷進行操作。由於銀行在允許提前贖回時大都不承諾保證本金或要求不菲的贖回費,因此投資者對產品期限的選擇和贖回操作必須慎之又慎。
細節三:警惕匯率風險
為吸引更多的資金,商業銀行常常會在同一時間推出不同幣種、相同標的的兄弟款投資品種。對於跨幣種投資,方彥提醒投資者必須警惕匯率風險。如以澳元投資掛鉤美元標的的產品,銀行在運作過程中一般需要先將澳元兌換成美元,待產品到期後,再將運作本金和收益兌換回澳元。在沒有風險對沖措施的情況下,兩次匯兌的時間錯配便會引發匯率風險。2008年三季度,澳元兌美元匯率驟然一落千丈,就曾使投資美元標的的澳元產品損失慘重。(作者:金蘋蘋)
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