投资理财
適當降低投資回報預期
发表于 2009-05-31 05:54 【劉思《賺錢的智慧》專欄】這個星期結束,五月份的交易就結束了,從下個星期開始進入六月份的交易。雖然美股三大指數在五月份出現了連續的第三個月上漲,但是震盪幅度明顯縮小,成交量也有所縮小。鑒於未來一段時間的外部環境,投資者可以適當降低投資回報預期,並且要多花一些時間尋找比較安穩的收入,比如在投資組合增加具有固定收益的交易品種。
来源:劉思
納斯達克指數雖然在本週五又創出了新高,但5個星期以來基本上是維持橫向走勢,在五月份整個月的漲幅還沒有這個星期的漲幅大。納斯達克指數在三月份、四月份、五月份的上下幅度分別為320多點、250多點及110點左右。
代表大盤股的道瓊指數以及代表小盤股的羅素2000指數也有類似的情況,在整個五月份,基本上也是做橫向的發展。但是從盤面上看,有不少股票一直不斷地上漲,諸如礦產、能源、黃金等類別的低價股,這些股票通常連進入羅素2000指數成分股行列的資格都沒有,更不具備條件成為標準普爾500指數的成份股了,因此其股價的大幅變動未能反映在主要的綜合指數裏面。
根據筆者在本週五收盤以後用Telechart分析軟體進行的篩選,在接近240個小類中,最近一個月裏漲幅最大的小類別股票是白銀類股(上漲31.89%),第二是黃金類股(上漲30.44%),第三是非金屬礦產類股(上漲29.36%),緊隨其後的是銅類股(上漲29.17%)、鋼鐵類股(上漲28.81%)以及煤等工業用礦產類股(上漲22.59%)。善於追逐市場熱點的投資者還是可以繼續對於這類股票予以關注,但是同時必須小心提防投資風險。如果把投資回報預期適當降低,就有比較好的心態及時獲利了結。
在23項漲幅最大的小類別股票裏,與金融財務直接有關的類股是Diversified Investment投資公司。但是如果由此擴展到銀行類股,我們必須對銀行業的潛在問題繼續保持警惕。根據美國聯邦儲蓄保險公司(FDIC)27日公佈的資料,今年第一季度,美國“問題銀行”數量(如圖1所示)從上季度的252家大幅增至305家,達到1994年以來最高水準。這些“問題銀行”的總資產(如圖2所示)3月31日達2200億美元,較去年年底的1594億美元大幅增加。根據FDIC的分析,“問題銀行”急劇增多的主要原因是:在經濟衰退大背景下,住房抵押貸款、商業地產貸款和過度發放信用卡帶給銀行的信用損失不斷增多。
在六月份的第一個星期,我們將要看到比較重要的幾個數字:將在下週五公佈的失業率調查報告,將在下週四公佈的首次申請失業救濟人數,下週四還將公佈零售業的資料,下週三可以看到工廠的訂單,週二可以看到Pending HomeSales等有關房地產市場交易的資料。所以下周前三天的消息都很少,重頭戲是在下週四和下週五。
在股市之外,特別值得一提的是,本周美國政府十年期公債殖利率與兩年期公債殖利率的差異(如圖3所示)達到創紀錄的2.75個百分點,上個紀錄是2007年8月份創出的2.74個百分點。根據歷史經驗,每一次在經濟衰退前一兩年,就可以看到類似上述公債利率的巨大逆差。著名債券投資專家Bill Gross最近指出,投資者往後要習慣於投資回報較低的投資環境,因為在可以預見的未來三五年內,美國整體經濟大概維持年率1-2%的低成長,失業率則保持在7-8%的高位,政府將繼續加強對金融業管制,企業盈利能力也將受到限制。他建議,除了在股票投資方面進行區域性分散(如增加對印度、中國等新興市場的投資比重)之外,投資者應該好好尋找相對比較安穩的收入。
這些建議與筆者的看法比較接近,正是因為如此,我們在最近設立了優先股投資俱樂部,上個月還開設課程介紹有關固定收益的投資工具。從筆者長期的投資經驗來講,適當降低投資回報預期反而有助於投資者獲得實實在在的較高回報。
圖1:美國“問題銀行”數量變化
圖2:美國“問題銀行”總資產變化
圖3:美國政府十年期公債殖利率與兩年期公債殖利率的差異變化
作者:本報特約撰稿人劉思,資深獨立股票分析師、A M130 0/AM1600中文廣播電臺《賺錢的時間》節目主持人。
參考網站:www.optionxyz.com
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