在眾多金融品中，黃金價格的影響因素可以說最為複雜，絕無一招致勝的秘笈。下面筆者結合多年的市場心得，將從主要到次要，從宏觀到微觀闡述投資人進入黃金市場需要哪些進補。相信投資人在看過後會認為，要成為一個成熟的黃金投資人絕非朝夕之功。
　　基本面是分析市場的先決條件。
　　任何金融市場如果脫離基本面分析，最多算是“偶爾漂亮”的“空中樓閣”。基本面分析決定投資戰略。基本面分析是作為技術面戰術執行的根基。故如果一個投資戰略缺少對基本面的把握，它在執行上將沒有多少底氣，很多時候是在押注“運氣”。
　　影響黃金價格的基本因素最為複雜多變，或在一段時間受地緣政治影響，或在一段時間重點受油價激發的通脹情緒影響，或在一段時間受美元走勢主要影響，或在一段時間受投資人對宏觀經濟前景的判斷及風險偏好影響，或在一段時間受央行的貨幣、利率政策，以及央行階段性的黃金政策影響等等。總之，影響黃金價格的基本因素最為複雜多變，這往往需要投資人多年對黃金市場價格影響機制的認知積累。
　　當前不少投資人也自認為在進行著黃金的基本面分析，但他們的分析都僅僅停留在表面。或看看近期數據，美國經濟數據怎麼樣啦，政策傾向又怎麼樣啦，黃金ETF又怎麼啦，某某投行對當前的基本面又發表了什麼觀點啦。很多投資人對這些所謂的基本面信息直接信奉“拿來主義”，隨後“囫圇吞棗”，結果當然是黃金投資“消化不良”。
　　對黃金基本面的分析，我們必須要在具備多年（或至少2年吧）對國際經濟、金融形勢等信息的了解基礎上，總結推導出“自己”個性化符合當前邏輯的基本面理解。很多數據消息面上體現出的信息，都不足以從邏輯上解讀當前的市場，這些信號投資人要學會過濾。而一些權威媒體對一些權威投行觀點的采訪，筆者以為可信度不會超過一半。常常有看到某某權威媒體采訪某某投行或類似行政總裁的觀點，或某某大型黃金公司銷售主管的意見，將得出結論予以散播。筆者以為，這類采訪對象得出的觀點，與采訪權威金融機構廚師長得出的觀點沒有多大區別，但很多投資人卻當作了解基本面的聖經。
　　可見，對黃金市場基本面的解讀不是簡單的“拿來主義”，它必須經過投資人拿來－過濾－吸收－總結，最後得出自己對市場的客觀基本面認識。要做到這樣的基本面分析，至少需要2年才算入門。因為要了解黃金與各種基本面的關系，並深刻認知，2年算是一個很短的時間。筆者以為，不僅當前的一般投資人，就是很多目前的所謂專業人士在這一塊上也做得很不夠。就近階段的金融市場而言，威爾鑫是很早逆當前市場“主流”觀點發出“通脹泡沫”觀點的研究機構，我們認為當前簡單談論風險偏好都存在很大程度的忽悠目的，不管是有意還是無意，主觀還是盲從。
　　技術面是執行黃金投資的輔助手段。
　　如果你不懂黃金的技術分析，那麼最多建議你參加不涉及黃金保證金交易的投資。對基本面的把握決定投資戰略，對技術面的把握則決定投資戰術。能夠真正客觀掌握基本面的人本來已經不多，但如果你缺少技術面的戰術素養，那麼你可能是一個很好的宏觀基本面分析師，或是一個正確的黃金市場理論家，也最多能夠做好不涉及黃金保證金交易的投資。但絕對無法成為一個黃金衍生品杠杆市場的優秀操盤手。
　　目前不少市場人士只注重黃金的技術分析，而忽視基本面分析，或是僅僅將基本面分析當成一種職務背景下的“交差”過場。因為作為專業市場人士，如果被認為不懂基本面，那好像是一件很沒面子，甚至有損“財路”的事情。於是搜羅一些數據消息就算解讀了基本面，至少走了這個過場。筆者談到，如果只是一味重視技術面分析而無法真正把握基本面，那他在保證金交易上的操作與持倉必將浮躁，因為心理沒底，他們也知道技術面的東西本身可靠程度就不高。當然，還必須裝出成熟投資人的“老練”，風險控制的止損必不可少，比如850美元買進，853美元止損，855美元“順勢”作多，但常常遭遇金價運行至856美元就再度大幅回落的精確反向尷尬。空頭的止損設置與操作也發生很多類似的情況。這種“經驗性”的止損設置，10次可能要撞上9次，即便一次僅僅損傷一層皮，不致於傷筋動骨，但傷了9層皮與傷筋動骨區別並不大。最多算是碌碌無為的“小螞蟻”，搬來搬去勞心勞神終無所獲，如果沒被市場淘汰已算幸運。根源是缺乏對基本面的掌握而敢於波段持倉。
　　此外，技術面的分析還必須遵循這樣一個原則。分析程序是從宏觀到微觀（或從長周期到短周期），如果出現分析矛盾，短周期分析應該服從長周期分析結論。而在具體操作時，如果長周期分析與短周期分析出現矛盾結論，在操作上要小心，不能盲動。只有基本面、長周期技術面、短期技術面都發出一致的共振信號，這樣操作的勝算才算比較大。它們之間得出矛盾結論時都要謹慎操作，否則很大程度上就只能看“運氣”。
　　如果一個投資人僅僅希望參與非保證金交易，做到對基本面的真正把握基本就有了勝算，只是賺多賺少的問題。但如果一個投資人希望涉足黃金的保證金交易，那麼上述基本面與技術面的要求不可或缺。投資人可以對照自己看看還需要作何“進補”。
　　還有更好輔助分析將錦上添花。
　　如果能夠在把握好前面對基本面、技術面的要求上，進一步針對黃金市場的特有屬性，對常規技術面進行個性化的優化。甚至在輔助對黃金市場資金流向的准確把握，那絕對是錦上添花的事情。如果這些輔助手段同樣與前面談到的基本面、技術面發生一致共振，那無疑進一步加大了致勝市場的把握。但要做到這一步無疑更難，那不是簡單羅列些陽光的CFTC持倉報告，與ETF的持倉數據就能辦到的。如果盲目或僅僅追求形式的進入到這一步，有可能形成“畫蛇添足”與“作繭自縛”的尷尬。
　　市場理念勝過前面一切。
　　要達到前面的要求已經很難。即便達到，也僅僅可能意味著你是一個很不錯的分析師，但還不一定是一個合格操盤手，即可能發生看對方向做錯行情的事情。科學合理的市場操作理念，往往比簡單掌握市場分析的技術手段更為重要，這常常就是能不能處理好“臨門一腳”的問題。如果還要展開市場理念的描述，那篇幅可能就更長了。這裏提出只警示投資人市場理念的重要性。
　　失敗來得越早越好。
　　這一點本身可以不談，它是市場理念認知的一部分，但由於大多數人對失敗存在很大誤解，故這裏特意提出這樣一個段落來糾正這樣的誤解。如果一個黃金衍生品投資人沒有經曆失敗，沒有經曆過爆倉，甚至不止一次的爆倉，那他們將注定最終不會在衍生品市場上獲得成功。故對於有些爆倉時就狀告機構欺詐的投資人，筆者只能給你“活該”的定性，因為首先是你自己不對自己負責，你在參與前根本沒有弄清保證金交易的巨大風險。如果確實是不公平的交易欺詐，那筆者道歉。但筆者至今還很少了解到不太公平的交易。
　　為何失敗越早越好？我們都知道，人越年輕越有資本經曆挫折，對他們來說時間就是財富。青年人經受挫折也非常有利於人格與理念的塑造。如果一個投資人在年輕時經受的挫折太小，很可能形成他們盲目自大自負的人格，這種人格的定性會曲解金融市場本身存在的客觀風險。當他們不再年輕時再遭遇自負自大的挫折時，他們很可能因為人格的固化而承受不了遭遇巨大挫折的代價。所以筆者認為，在金融市場中，失敗是多麼寶貴的財富，越早經曆失敗的人，他的晚年投資可能越幸福。如果有誇誇其談宣稱從未失手的人尋求合作，那麼你需要當心，他們多半心術不正。
　　只承受有限的損失。
　　這其實也屬於理財理念的範疇，但因為筆者對這方面了解較多，認為其很有代表性，故再度給予篇幅強調。黃金衍生品是一個風險巨大的市場，投資人必須客觀認識，且只承擔合理的風險度。用一個形象的比喻毫不為過，黃金衍生品市場對絕大多數投機人來說，就是一個刻毒但充滿誘惑力的第三者，它很容易綁架不理性投資人的思想與思維，讓他們無休止地支付與黃金市場戀愛的血淋淋代價。張三就是這樣一位被綁架的投資人，一天他在菜市場門口擋住買菜的老婆，“把那20元買豬肉的錢給我，今天黃金有行情，明天平倉就是一斤九頭鮑”。雖然玩笑的舉例，但卻有太多被黃金衍生品綁架成為玩“金”喪志的類似人。故理性的投資人必須要設定進入黃金衍生品市場的風險承受度。筆者以為，新人進入市場最好不要投入超過家庭理財資金10％的比例，老手建議也不要超過20％。如果這部分可承受的資金遭遇爆倉，而自己卻又鐘情黃金衍生品，那麼最好你在其它領域又掙到了新的學費，而在掙學費的過程中也不要忽略對市場的關注與學習，切忌充滿賭性地無節制盲目投入。
　　我想這篇文章應該算是一篇對黃金衍生品准入認識的客觀全面文章，希望意欲進入黃金衍生品市場的投資人有針對性地“進補”。同時，威爾鑫也期待更多朋友關注，探導黃金市場的長久穩健生存之道。
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　　2009年6月9日    威爾鑫資訊首席分析師   楊易君