商海纵横
来源:英國《金融時報》
多元化通常被認為是拋售美元,購買其它貨幣——這存在著降低剩餘外儲價值的風險。最新數據顯示,5月份中國仍在購買美國資產,而且是大舉買入。
另一個對沖美元風險的做法是購買硬資產。中國已經在這麼做了。上個月中國的銅進口量同比增長了173%。
這屬於低價買入的行為,但也可視為外匯儲備多元化的一種。無論是哪種,中國對金屬的需求都助推了今年的股市上漲。
中國總理溫家寶本周表示,中國應該購買更多長期的企業實際資產,而不是短期的金融資產。這意味著購買資源企業的股票,而且官員們暗示,購買將側重於新興市場。
這可以解讀為現實政治的做法,但它也是今年一個良好的投資策略。大宗商品價格反彈了,但其反彈幅度遠遠比不上大宗商品類股票。
根據富時環球指數(FTSE All-World),基本材料類股今年整體上漲了32.3%:在發達市場的漲幅為29.3%;在發達新興市場的漲幅為46.7%;在次級新興市場的漲幅則是驚人的72.7%(這使得它們接近去年峰值水平的一半)。而在同一時期,道瓊斯-瑞銀非能源類大宗商品(Dow Jones-UBS non-energy commodity)指數僅上漲了9.8%。
因此,如果說存在一種極其有效的方法,來押注一種蘇醒中的樂觀情緒,即世界將迎來以中國為中心的複蘇(部分受到中國進口的鼓舞),這種方法迄今似乎就是購買新興市場的資源類股。
這種狀況能否繼續下去?能,只要中國繼續保持對資源的旺盛需求,但那可能是太高的要求。
作者:約翰·奧瑟茲(John Authers) 譯者/力文
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