外匯市場表現依然突出整體戰略性的策略選擇，美元貶值周期不僅沒有結束，反之進一步擴大周期，擴大貶值幅度。傳統匯率基礎的經濟支持已經逐漸演變，判斷和評估匯率的因素愈加錯綜複雜，其中的國家戰略是核心，有了這種戰略規劃，對匯率的控制則主動和自我。而實現這種規劃則來源於市場和經驗，即制度效率和技術把握。
　　美聯儲的信息資料是影響匯率的關鍵
　　一周美聯儲的焦點關注明顯。一方面是美聯儲公布了去年12月份會議記錄，其中核心在於部分美聯儲委員擔心逐步結束大規模抵押貸款支持證券購買計劃，未來可能影響脆弱的美國樓市複蘇步伐。另外就是美國就業市場疲弱仍是美聯儲官員的擔憂，美聯儲預計在未來相當一段時間內，美國失業率仍將保持高企，對此美聯儲有所爭論，分歧在於由於失業率持續高企，美聯儲在未來需要擴大或延長大規模資產購買計劃，進而將直接牽涉到美國金融危機的前景。美聯儲的這種間接分歧顯示經濟不確定性的存在，美元貶值的保護和提升經濟信心將更為必要。但是美聯儲的例會依然上調了經濟預期，美聯儲提高了2009年下半年實質增長預期，小幅上調了2010和2011年的經濟增長預期。另一方面是美聯儲主席伯南克的表態提升了市場對美聯儲加息預期的期待，美聯儲加息提前將更有利於美元貶值策略的實施，減少美國投資風險的壓力。利率上升的匯率提升已經被美國貨幣政策的嫻熟和高端改變，而美國的這種改變是基於對現代市場和金融的透徹了解，即全球金融市場流動性充分，市場信心和心理作用遠超出利率根基的實踐，先於理論和高於理論的揣摩是美國貨幣政策成功的關鍵。美國貨幣政策的確定在於了解市場、了解自己和了解對手，進而政策選擇有利於自我，有利於控制市場和有利於傷害競爭對手。
　　外匯市場技術把握是價格控制的關鍵
　　新型的全球金融危機和美國式的金融危機改變了許多金融市場的分析判斷依據，但是金融市場和商品市場本身的技術因素並沒有根本性的改變。美國正是恰當乃恰到好處的運用了這種規律，甚至是主宰了這種規律服務於自我。一方面是美元資產兩面性的價格搭配控制，即美元匯 率和美國股票價格漲跌匹配。另一方面就是充分運用美元報價體系的優勢，組合價格體系的美元需要。美元是以全方位調整匯率組合，美元是以全視角組合價格搭配，美元是以全系統整合策略周期。因此，面對美元貶值，全球貨幣高漲，資源價格高漲，大宗商品高漲，以石油為代表的資源和大宗商品價格依然受制美元走勢， 黃金價格則是美元體系的後續保障，兩者之間高漲的作用、影響和未來有不同結果。所以，面對美元貶值，我們不僅需要考慮價格因素，更應統籌價值體系和市場制度，而不是簡單接應價格。美元是用制度戰勝價格，用制度控制價格，制度的核心是技術。
　　貨幣基礎經濟因素是美元匯率的關鍵
　　美元貶值是因為美國經濟複蘇，進而明顯的 表現出匯率根基經濟的支持性，經濟複蘇是匯率協調的關鍵。美國最新2009年12月制造業增長速度升至將近4年來最快，為連續第5個月擴張，美國經濟今年的複蘇希望進一步擴大。
　　美國供應管理協會的2009年12月制造業指數升至55.9，創下2006年4月以來的最高水准，由於該指數顯示經濟穩步回升拉動全球股市上漲，其 中大宗商品和金融類股領漲，美股主要指數升幅均超過1%，其中納指觸及16個月收盤高位。美國制造業將繼續支撐美國經濟。但其他指標有所拖累經濟複蘇預期，尤其是美國商務部報告顯示，2009年11月建築支出下降0.6%，為2003年7月以來最低水准，為該行業連續第7個月表現疲弱；該月民間住宅建築 支出下降1.6%，創6月以來最大降幅，而前月為增加4.8%。受美國房屋建造活動下滑打壓，美元走勢的錯落反複是關鍵指標。
　　一周外匯市場趨勢中的觀望突出，美國政策主線因素依然突出，市場爭論中不確定性是關鍵。預計未來短期美元將繼續貶值，面對歐洲對歐元高估的評論，美 元政策方向更為明確，戰略性的競爭需要決定美元貶值不可停歇。因此，美元兌歐元匯率將繼續下行1.45-1.50美元，時間周期難以確定，但2010年第 一季度的美元貶值較為確定。美元兌日元匯率將繼續緩沖美元貶值風險，價格將逆行歐元升值，價格在 90-94日元區間。預計美元兌英鎊匯率將下行1.60美元，其他貨幣隨行高漲壓力上升。
　　作者：譚雅玲
　　源自：環球外匯網（特約刊登）