首先我們假設歐洲會因為美國利益被引爆一輪金融危機。
　　目前美元正遭受全球史無前例的信任危機，同時美國次貸誘發的全球金融危機也使美國作為全球經濟發展的引擎受到高度質疑。故美國在處理本身經濟、金融亂麻的同時，重樹美國全球霸權、增強美元儲備霸主地位也是其重要任務。奧巴馬前不久曾發言，不會容忍美國成為全球第二。當然世界金融、經濟處於“老大”無法解決的亂麻時，最好的徹底解決方式就是戰爭，而戰爭又分武力戰爭和金融戰爭。武力戰爭美國已經在伊拉克和阿富汗有所“試驗”，我們不否認美國在武力戰爭上的超強水平，但要實現出境對其它文明進行徹底征服，美國人辦不到。伊拉克和阿富汗為美國留下的燒錢泥潭就是很好證明。故金融戰爭顯得即文明又可能更有效。
　　那麼對當前美國形成威脅的經濟體有哪些呢？依然是歐洲、日本和中國。故要重樹美國、美元霸權，就首先應該打擊這幾個主要競爭對手，打擊就必須找到對手軟肋。歐洲軟肋是經濟疲軟與“諸侯體制”下成員國失衡的政府高負債；日本軟肋是疲軟經濟；中國軟肋是極度失衡的經濟繁榮。
　　相對而言，目前歐洲最容易被下手攻擊，其次是日本，目前最難攻擊的當然是中國。故我們近期看到了歐元區國家不斷擴大的政府債務危機，由美國首先牽扯出來的日本經濟龍頭“豐田”事件。還有就是對中國日益增多的貿易制裁。話題至此暫先打住，周末一位會員的觀點很有代表性，我們再來進一步縱深探導一下。他的觀點總體是美國刻意通過一輪強勢美元來擠壓投機、重樹美國經濟。邏輯合理，見解深刻，比很多只看圖表的分析師強很多。只是我在這裏將美元的強勢觀點進一步升華成為戰略性的金融戰爭。
　　首先再度引述他的觀點：【承接一周之前的分析，我承認有一個關鍵點我分析錯了，那就是奧巴馬政府要提高就業必須依靠什麼？我上周認為美國要想改善失業率，就得讓美元貶值，我想這也是很多市場人士的看法，因為這符合常規。但是我沒有想到對奧巴馬來說，現在是非常時期，他必須在短短半年時間裏顯著改善失業，那麼僅僅靠貶值的美元帶動出口來恢複就業是來不及的。那麼什麼才能達到這個目的？其實中國早就有成功經驗，那就是投資！那好，美聯儲印了那麼多鈔票，美國不缺錢，但是這些錢因為美元貶值預期都流出國了，或者流進了風險市場，成了套利貨幣。所以美國政府最高明的一招就是讓美元升值，真是一箭多雕呀，美元升值現階段對美國政府真是有百利而無一害。為什麼？首先，美元升值打擊套利交易，促使美元回國；其次，打擊風險市場，迫使資金流出；再次，打擊商品價格，使得制造業的成本更低。那麼多回國的美元沒有風險市場可以進，同時美國政府刻意營造經濟複蘇的跡象和預期，那麼這些錢必然很多會進到實體經濟的投資，從而直接拉動就業。中國政府有錢可以直接投資去拉動就業，而美國政府已經花了自己能夠花的錢，畢竟他的赤字太高，所以需要大量的民間投資到實體經濟。前天薩默斯還信誓旦旦地說，6個月後可以看到美國經濟的強勁複蘇，不就是他們早就捏著一副好牌嗎。其實上月奧巴馬說要限制華兒街的自營交易就能看出美國政府的這個策略了。幾天前，溫家寶在一個經濟工作會議上，還說讓企業家抓住機會把握新一輪世界經濟增長機會。很多都透露出這個信息，讓民間投資不要到風險市場了，投到實體經濟上去吧。
　　現在看來，中美兩國政府的思路都很一致，在金融危機的時候，實體經濟到了崩潰邊緣，除了印大量鈔票，政府其實默認甚至鼓勵流動性去到風險市場，以虛擬經濟來拉動實體經濟。當現在實體經濟恢複到一定階段，政府不能容忍大家再把錢投到風險市場去惡抄了，這樣誰還去投資實體經濟呀，其實中國的溫州遊資就是很好的例子。如果不管，那麼最終將是風險市場泡漠崩潰，而實體經濟增長不上去而夭折。所以，現在是卸磨殺驢的時候了，美國政府就是要讓美元升值，中美兩國政府都一致要打壓股市和風險市場，不僅打壓，而且要打疼打慘，殺雞給猴看，這樣後面的錢就不敢再進來，裏面的錢大量給擠出去。而且打慘了之後，還不能立即V形反轉，否則達不到目的。
　　這樣，我的結論就是，所有風險市場的熊市來了，包括股票和黃金市場！這個熊市一開始肯定會跌得觸目驚心，讓大家印象深刻，時間至少持續6個月以上，只有到了實體經濟的足夠複蘇才能讓政府逐漸減少對風險市場的打壓，牛市才會慢慢開始。我估計下周黃金就能夠見到1000美元，而標普跌穿1020，A股跌穿2800。】
　　對於這部分觀點的探導，昨日文章已有分析，但鑒於今日要進一步縱深探導，故再度引用並進行縱深分析。基本面的分析推導最容易產生分歧，也常常是“仁者見仁、智者見智”。筆者也常常發表對基本面理解的主觀觀點，但在了解其他觀點時，筆者首先看其前後邏輯，更願意看有正確數據論證的觀點。上述會員朋友的觀點，前後邏輯是通的，但也存在些有爭議的地方：1、美國可以大量（甚至超量）發行美元，然後還能通過美元升值來得到國際社會認可？理論上可以不斷印鈔讓全球養美國人，這似乎有些違背常理。當然，如果其它國家也與美元一樣超量發行貨幣，它們之間的匯率關系就不會受到貨幣增量發行因素影響。但資源（特別是黃金）則不能不視全球貨幣擴容的影響，因為黃金產量沒有對應於貨幣擴容增加，金價即便上漲，但漲幅不大，實際上相對於貨幣增量是在下跌，故如果因為貨幣或匯率關系對金價走勢形成不利，那麼這種不利也會很有限。其它資源價格也一樣；2、美元升值擠壓風險市場，但同時也會令資本市場重挫受損，如果資本市場遭遇沉重打擊，將使得很多支柱型企業喪失融資功能，會將經濟進一步推向衰退，金融環境惡化，可能難以達到促使美元回流美國，刺激美國經濟的目的。一旦經濟環境惡化，要重樹投資者進入實體領域的信心很難，而美國銀行對企業的惜貸又是投資人對實體經濟投資沒有信心的榜樣。
　　對於近期美元走勢，我們假設是美元對歐元的阻擊戰（目前歐元是國際儲備中對美元最強的競爭幣種），是美國意圖解體“歐盟”鞏固自己霸權的手段。同時下手的還有日本，豐田作為日本的經濟龍頭，正因為美國“挑刺“被推到風口浪尖。當然，蒼蠅不盯無縫的蛋：豐田確實有問題被抓住了；歐盟部分成員國的債務水平的確高得可以引起被攻擊，而國家債信評級又掌握在美國人手中，國家債券交易又掌握在華爾街手中，如果出現容易被攻擊的時機，美國人應該不會放過通過金融戰爭來重新鞏固自己全球霸主地位的時機。這種局部的金融戰爭類似97年以索羅斯為首的大鱷對亞洲很多國家發起的攻擊，造成當時的亞洲金融危機。如果這是一輪針對歐洲的金融戰爭，針對歐元（威脅美元國際儲備地位）與歐盟的金融戰爭，那麼對世界經濟與金融的沖擊會更加嚴重。但即便一輪金融戰爭使得全球更為蕭條，美國與美元重樹世界霸主地位的收獲無疑被美國人認為值得。除了歐盟與日本，還能形成對美國霸主威脅的就是中國，故近年或近期美國對中國的貿易制裁、逼迫人民幣升值等暫還只能算是一種“騷擾”。因為至少目前美國還沒有在中國高速發展的這只蛋上找到可以攻擊的“縫”，但美國人正在力圖為中國制造這條“縫”——國際遊資對中國資產價格的泡沫助推，將為中國金融系統埋下大量可能的壞賬，隨後再通過刺破泡沫，讓壞賬集中爆發，形成中國式金融危機。目前尤以非理性的房價最明顯，這或是中國式次貸危機前兆，瘋狂助推中國資產價格泡沫或許就是歐美勢力力圖在這只蛋上撐出一條縫來。當然，這些對金融、經濟的思維方式由於存在太強的主觀意識，故對市場實際的指導意義不一定准確。
　　如果這真是一輪美國意圖重樹世界金融、經濟新秩序的對歐金融戰爭，那麼黃金前景如何呢？
　　美元不斷走強首先會打壓風險市場，擠出風險資金、打擊利用美元零利率的套利行為。黃金市場本質上是一個避險市場，而不是風險市場。但當黃金市場也像其它商品資源市場一樣進駐大量風險投機資金時，黃金市場在一段時間內就變成了一個風險市場。當投機的風險資金流出後，黃金又是一個避險市場。故近期美元走強對資本、商品市場的風險資金有明顯擠壓效應，歐元區成員國的債務危機憂慮又進一步放大了風險資金對風險市場的恐懼，故呈現出明顯的風險資金流出跡象。目前金價的下跌很大程度上也是因為部分投機性質資金的出逃有關。如果歐洲金融果真遭到華爾街授權攻擊爆發危機，商品、資本市場極可能進一步重挫，但黃金必將出現分化走勢。此時的黃金將體現出極強的金融避險屬性，與美元一道走強。甚至因為美元2年來存在巨幅擴容，金價的上行必將更為誇張。即歐元區金融危機可能使得資本、商品市場難以預計底部的下行，但金價絕對不會這樣。這就是黃金有別於其它商品，甚至有別於其它貴金屬的獨特金融屬性。基於這種的思維，目前金價受累於風險資金流出情況下的下跌應該反而是極佳買進時機。
　　歐元區目前有可能被美國進行金融攻擊嗎？
　　我認為這種可能極小。如果要談到美國利用部分歐元區國家的債務主權危機進行攻擊，比較類似的應該是97年亞洲金融風暴，以索羅斯為首的金融大鱷對泰國、越南、印尼、馬來西亞、香港等國家和地區發動的金融襲擊。只是被襲擊成因不同，目前的歐洲是因為政府債務危機，當時的亞洲是因為資產泡沫被刻意加溫至沸騰，隨後再急速抽薪冷卻。但目前歐元區這部分存在政府債務危機國家（希臘、葡萄牙、西班牙、意大利、愛爾蘭、匈牙利）在世界金融體系中的分量不是當時被攻擊的幾個亞洲國家和地區可比，故攻擊的難度要大很多。
　　中國有句俗語：“咬人的狗不叫，不叫的狗才咬人”。97年亞洲金融風暴，索羅斯對這些國家和地區的襲擊可為閃電襲擊，不會給你充分的反應和准備時間。即便08年金融危機中的雷曼倒閉，在一般投資人看來也非常迅速。反觀這次基於歐元區金融危機的憂慮，希臘債務憂慮大眾化於天下都已超過一個月了，隨後再度扯出其它歐元區國家債務問題繼續加重市場心理負擔。就好像美國人對歐洲說：注意了哈，你們成員國債務危機加大，我要發動金融攻擊了。有這樣貽誤戰機，讓戰術大白於天下，讓歐洲做好被攻擊准備，讓投資人趕快離開風險市場的金融戰爭嗎？近期歐盟針對這些成員國債務危機也在積極謀求解決之道，我認為這個過程已經近尾聲了。
　　歐洲金融危機憂慮更像是配合了一場投機的戲
　　首先全球國家的債信評級掌握在美國人手中，政府債券交易掌握在華爾街手中。故這些銀行家完全有能力來導演一場可以偷天的戲。評級加市場操作可以讓確實有暗瘡的歐元區債務危機暴露在大眾面前，但應該又不具備攻擊歐元區的實力，故利用題材進行一場徹底的市場投機還是可行的。關於這一點，應該能夠從美元市場的交易數據上得到印證。
　　在歐洲成員國債務危機的憂慮下，美元從12月初開始上行，金價對應拉開下行序幕。如果市場真是基於歐元金融危機避險買入美元，拋出歐元，應該是個“全民”行動。即無論美元市場的場內還是場外，我們都會看見強勁的買入力道。而實際上並非如此，從威爾鑫的數據采樣及模型研究來看，近兩個月的美元上行幾乎全部依靠基金在美元期貨市場進行操作。而美元場外的買盤興趣寡然。甚至在09年12月美元第一輪上行見頂過程及途中，場外賣壓反而很明顯。10年1月中旬第二輪上行初期曾有依稀場外買盤，但隨後場外買盤再度消失，美元的上行再度完全依靠基金在期貨市場進行推動。目前ICE期貨市場中，基金持有的美元期貨淨多已經再創曆史紀錄，比08年金融危機爆發時基金在期貨市場作多美元的力量更大。但有所不同的是，如果單靠基金在期貨市場進行推動，更大的場外市場並不認可，這種漲勢不可能進一步縱深。08年金融危機背景下的美元第二輪漲勢（08年9月23日後）完全依靠場外的全民買盤推動。此外，從基金持有的美元創紀錄期貨頭寸來看，美元市場對投機的擠壓至少在這裏沒有得到體現。
　　有鑒於此，筆者更傾向國際投機大鱷是利用了歐元區債務危機的概念來進行了一場投機大戲的上演，且這場戲應該已經接近尾聲。故目前無論資本市場、商品市場、還是黃金市場，我認為反而可能是一個階段性極佳的戰略性買點。賴以利用的歐元區債務危機題材已漸漸成為一杯乏味的白開水，風險偏好有望再度歸來，畢竟這兩年的貨幣擴容太多，而投資人又缺乏進入實體經濟的信心。目前在資源領域適度的“投機”可能依然是王道，相對於全球政府數量級釋放貨幣的真實投機行為，投資者追求資源（特別是黃金）價格的投機哪裏算得上投機呀！
　　作者：本報特約撰稿人楊易君
　　威爾鑫網站：www.wellxin.com