中國B股漸顯投資價值
发表于 2008-06-07 02:05麗珠集團擬回購部分B股
4月3日起停牌的麗珠集團在6月5日發佈《關於回購公司部分境內上市外資股(B股)股份的預案》稱,公司將以自有資金回購部分B股,回購資金總額不超過1.6億港元,回購價格不超過16港元/股,停牌前麗珠B收盤價為12.36港元。
回購在世界上發達國家與地區的司空見慣, 但對於中國大陸股市 來說,還是一件很新鮮的事情,尤其是發生在被出路問題困擾著的B股市場,自然引起投資者的關注和聯想——此舉可能預示B 股市場的制度性問題將逐步得到解決。
另一方面,現金流量充沛的麗珠集團也許只是個案,因為現在B股市場上具備這種能力的公司並不多,何況麗珠集團現在不過回購了發行在外B股的8.18%,距真正解決B股的問題還有很大的距離。 目前,麗珠集團的回購方案尚需獲得中國證監會無異議函、商務部對回購B股註銷減少註冊資本的原則性批復、外匯管理部門對回購B股購匯的同意。分析人士普遍認為,回購方案獲通過不會有太大問題。
被低估的B股具備投資價值
在B股市場可能面臨重大改革的大背景下,本身被低估的B股市場為投資者提供了較好的價值投資機會。長期以來,與A股市場相比,B股市場存在流動性相對較差,交易額度較小等問題,從而制約了投資者投資B股的積極性,也導致了不太正常的折價率。按照最近匯率計算,B股對於A股的折價率在30%-60%之間,平均值接近50%,也就是說同股同權的B股價格比A股便宜一半左右。實際上在含B股的上市公司中,不乏一些基本面良好的優質企業,其市盈率低於10倍。但是從長遠投資的角度,以及基於同股同權的基礎考慮,B股無疑比其相應的A股更具有投資價值。
需要注意的是,上海的B股是用美元來交易的,深圳的B股是用港幣來交易的。同時含有A、B股的股票,因為交易市場不同、計價貨幣的不同而出現巨大的價差,而且價格差異呈現逐步擴大的趨勢。分析人士依然重點看好那些前期跌幅較大、長期看業績有增長空間的績優股,另外可關注近期基本面改善但股價出現反向調整的公司。
B股市場的長遠發展有待突破
從2005年起B股市場就停止了增發、配股,沒有新股發行和再融資,整個B股的供應面選擇非常少。深戶兩市共有109家B股公司,其中同時在A股上市的有86家,國內市場單有B股的公司有23家。目前B股市場流通市值不到1700億元,僅為A股流通市值的2.3%左右。
分析師們普遍表示,B股市場的低估值已經受到了上市公司的關注,允許B股股份回購也體現了監管部門改革創新、探索並支持促進B股市場變革的積極態度。據瞭解,目前B股改革還沒有具體的時間表,也沒有直接的政策出臺。但是市場預期,在不久的將來,改革肯定會實施,B股潛在的投資機會也一定會顯現。
中國政府為緩解外匯儲備增長過快的壓力,從去年以來大力發展QDII產品,並且還有意把內地居民也引向境外投資。最近有業內專家建議政府部門引導內地居民用自有外匯或兌現外匯,直接投資境內的B股市場,甚至在中國培育出一個境外美元市場。但投資者普遍認為這種根本性的突破尚需時日,因此B股市場很可能會在下周恢復平靜。
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