（本报综合报道）国际货币基金组织（IMF）刚刚发布的2025年7月《世界经济展望更新》报告估测，2025年和2026年全球经济增速预计分别为3.0%和3.1%。与2025年4月《世界经济展望》报告的参考预测相比，2025年的预测值高出了0.2个百分点，2026年的预测值高出了0.1个百分点。这反映了多重因素，包括：加征关税预期下，进出口的前置效应强于预期；美国的平均有效关税税率低于其4月宣布的水平；美元走弱等因素推动金融环境改善；以及一些主要经济体实施了财政扩张。

有效关税税率的反弹可能导致经济增长走弱，不确定性上升可能开始对经济活动造成更严重的负面影响，这也是因为加征额外关税的最后期限将至，而各方并未在实质性的永久协议上取得进展。地缘政治紧张局势可能扰乱全球供应链并推高大宗商品价格。财政赤字的增加或避险情绪的上升可能会推高长期利率并造成全球金融环境收紧。再加上人们对全球割裂的担忧，上述情况可能会重新加剧金融市场的波动性。

 从积极方面看，如果贸易谈判能够达成一个可预见的框架并降低关税，则全球经济增长可得以提振。政策需要平息紧张局势，维护价格和金融稳定，恢复财政缓冲，实施急需的结构性改革，从而带来信心并提高可预见性和可持续性。

全球通胀呈现出喜忧参半的迹象。全球各国的环比总体通胀率的中位数小幅上升，但核心通胀率已大幅回落，目前低于2%。欧元区等部分经济体的通胀意外下行。美国的通胀有所上升，有初步迹象显示，关税措施和美元走弱对一些进口敏感类产品的价格产生了传导，且生产商的中间品成本已经上升。

全球经济增长预计将减速，贸易相关扭曲导致表面呈现的韧性有所减弱。2025年和 2026 年，全球经济增速预测值分别为 3.0%和 3.1%，低于 2024 年 3.3%的增速和疫情前 3.7%的历史平均增速；即便如此，其仍高于 4月的参考预测。

 2025 年增速预测值的上调十分广泛，这在很大程度上源于以下因素：国际贸易的前置效应强劲，全球有效关税税率低于 4 月参考预测中的假设，以及全球金融环境有所改善。不过，针对一些国家（如中国）的修正相较针对其他国家的更为显著。未来几个季度，进出口前置效应预计将消退，而其负面效应将对 2026 年的经济活动造成不利影响，但这种效应会被其他因素抵消，因此经济增速在整体上略有上调。

发达经济体在 2025 年和 2026 年的经济增速预计分别为 1.5%和 1.6%。在美国，由于关税税率低于 4 月 2 日宣布的水平，加之金融环境变得更加宽松，预计 2025 年经济将增长 1.9%。这比 4 月的参考预测高出了 0.1 个百分点——考虑到私人需求降温速度超预期以及赴美移民减少抵消了一部分有利因。2026 年的经济增速预计将小幅回升至2.0%，“大而美法案”将在短期内提振经济，这主要是通过对企业投资的税收优惠来实现的。上述预测比 4 月的参考预测高出了 0.3 个百分点。IMF 工作人员估计，相对于不存在“大而美法案”一揽子财政计划的基线情景而言，到 2030 年（WEO 的时间框架），该法案可将美国的产出平均提高约 0.5%。

欧元区在 2025 年和 2026 年的经济增速预计将分别提高至 1.0%和 1.2%。其在 2025 年的预测值被上调了 0.2 个百分点，但这主要源于爱尔兰在今年第一季度实现了强劲增长，尽管该国 GDP 在欧元区的比例不足 5%。2025 年的上调反映了爱尔兰对美国药品出口的历史性大幅增长，这源于出口的前置效应以及新生产设施的投产。如果不计入爱尔兰，欧元区预测值的向上修正幅度将只有 0.1 个百分点。欧元区 2026 年的增速预测值与 4 月预测相同，前置效应将逐渐消退，经济将处于潜在增长水平。修订后的国防开支承诺预计将在未来几年产生影响，其将逐步提高，到 2035 年将达到目标水平。

其他发达经济体的经济增速预计将在 2025 年放缓至 1.6%，并于 2026 年回升至 2.1%。对于一些国家，货币升值抵消了更宽松金融环境的有利影响，而其实际关税税率与 4月《世界经济展望》报告参考预测中的水平相同或略高，原因是 5 月对汽车零部件进口征收了新关税，而 6 月又对钢铁和铝征收了双倍关税。

新兴市场和发展中经济体 2025 年的经济增速预计为 4.1%，2026 年为 4.0%。与 4 月的预测相比，中国 2025 年的增速预测值被上调了 0.8 个百分点，至 4.8%。这一修正反映了其 2025 年上半年强于预期的经济活动，以及美中关税的大幅下调。仅 2025 年第一季度的 GDP 结果，就意味着在计算上，该国今年经济增速将被上调 0.6 个百分点。库存积累的恢复预计将部分抵消 2025年下半年出口前置效应带来的不利影响。2026年的经济增速预测值也上调了 0.2 个百分点，至 4.2%——这也体现了较低的有效关税税率的作用。印度在 2025 年和 2026 年的增速预测值均为 6.4%，二者都略有上调，原因是与 4 月参考预测的假设相比，其外部环境有所改善。

中东和中亚 2025 年经济增速预计为 3.4%，2026 年将升至 3.5%。撒哈拉以南非洲 2025年经济增速预计将保持相对稳定，为 4.0%；2026 年将升至 4.3%。拉丁美洲和加勒比地区 2025 年经济增速预计将下降至 2.2%，并 2026 年将恢复至 2.4%。欧洲新兴市场和发展中经济体的经济增速预计也将放缓并持续低迷，在 2025 年和 2026 年分别为 1.8%和 2.2%。