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人民幣納入SDR：國際貨幣新秩序的裏程碑事件

2015-12-07 10:07:28

来源：中华商报

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　　【本報社論】當地時間11月30日，IMF國際貨幣基金組織隆重宣布，人民幣將正式納入SDR貨幣籃子，並將於2016年10月1日正式生效成為國際交易中自由使用的貨幣。

　　特別提款權(Special DrawingFlight, SDFl)本身是國際貨幣體系改革的產物，在創設之初被用於解決布雷頓森林體系下黃金和美元兩種儲備資產不足的問題。特別提款權是由國際貨幣基金組織發行的一種超主權貨幣，由多個主權國家貨幣按照一定的權重複合而成，用於成員國中央銀行與基金組織的交易。但是特別提款權並沒有像當初設想那樣:代替黃金成為未來國際貨幣體系的價值尺度，用來表示各國的貨幣平價，作為衡量各國貨幣貶值或升值的單位;也沒有成為各國央行的主要儲備資產。在牙買加體系下，特別提款權的功能和作用始終是有限的。特別提款權的貨幣籃子與國際貨幣格局關系密切。主要國際貨幣都在其中，貨幣籃子調整本身即反映出國際貨幣體系改革的方向和動態。

　　人民幣加入SDR，是IMF首次將一個新興經濟體貨幣納為儲備貨幣，不僅具有象征性，也利於國際貨幣體系轉型。人民幣代表新興經濟體貨幣，被納為儲備貨幣，可以讓其所代表的經濟體在世界經濟中的比重上升，從而提高SDR的代表性;並且有助於降低SDR匯率的波動性，提高其作為儲備資產的吸引力，減少儲備貨幣波動對世界經濟的影響，在一定程度上減少國際貨幣體系弊端。同時，也將為IMF提供一個包容性改革與推動的機會，推動全球貨幣協調機制的建立與完善。

　　金融改革是中國下階段經濟改革最重要的一個推動力，也是中國進一步改革開放的重頭戲。人民幣成功納入SDR，則IPO注冊制改革的進程也將提速，這意味著中國證券市場一進步市場化，也意味著“大眾創業、萬眾創新”時代的正式開啟。這些都是振興中國經濟、拉動全球經濟的因素。與經濟趨勢緊相關聯的能源業無疑將從中獲益。

　　隨著中國對外貿易以人民幣計價的比例越來越高，人民幣已成為最常用的支付貨幣之一，迅速擴大在貿易結算中的作用。中國企業能夠向貿易對象提供更具吸引力的價格和融資，換取對方采用人民幣結算，從而消除自身的匯率風險。同時，企業直接使用貿易夥伴國的貨幣結算交易，而不將美元作為中介，也降低了企業的匯兌成本，提高進出口企業的效率。

　　對於人民幣來說，納入SD R將是人民幣國際化進程的裏程碑。人民幣納入SD R將會增加國際上對人民幣的需求，提高人民幣國際支付結算、官方儲備、金融交易等國際貨幣職能和完善人民幣。納入SD R使得人民幣成為真正意義上的國際貨幣與IM F成員國的官方使用貨幣，使人民幣在國際貨幣中占有重要地位。

　　中國“十三五”規劃建議提出“擴大金融業雙向開放，有序實現人民幣資本項目可兌換，推動人民幣加入特別提款權，成為可兌換、可自由使用貨幣”等相關內容，因此，應該會在三方而取得比較大的進步。一是支付結算功能可望取得重大進展、地位穩步提升，人民幣作為計價結算貨幣的地位將持續增強，預計人民幣跨境收支占我國全部本外幣跨境收支的比例超過三分之一。未來5年中國資本市場投融資交易有望呈現爆發式增長。人民幣加入SDR將刺激人民幣投融資、外匯交易，全球對人民幣及人民幣資產需求將增加，並將促進人民幣匯率的穩定。最後，人民幣成為重要的全球儲備貨幣選擇。國際貨幣體系未來發展方向將是以美元、歐元、人民幣為主導的國際儲備貨幣多元化。隨著人民幣加入SDR，未來5至10年，人民幣在全球國際儲備的比重有望達到10%左右。

人民幣國際化是曆史必然的潮流趨勢，對外可提高全球貿易效率，降低不必要的匯率風險，對內可提升資源配置效率，擴展貨幣政策回旋空間。在特別提款權貨幣籃子中增加人民幣，無疑是國際貨幣基金組織實現科學治理的良好開端，對國際貨幣體系改革和建立公平、公正、包容、有序的金融新秩序。

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