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2024年06月16日
强势美元还能持续多久?
2024-05-06 17:29:00
来源:华尔街见闻
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新一轮轰轰烈烈的货币战落下帷幕!伴随着美联储降息预期逐渐反弹,美元指数震荡下行,过去两周的跌幅超过1%,目前在105关口附近游走。

新一轮轰轰烈烈的货币战落下帷幕!伴随着美联储降息预期逐渐反弹,美元指数震荡下行,过去两周的跌幅超过1%,目前在105关口附近游走。

部分市场人士担心,美元过去一个多月的强势可能难以持续,就像去年年末的情况一样,当时降息预期急剧升温,美元看多头寸见顶,以及美国以外地区经济增长大幅改善,对美元造成下行压力。

但巴克莱认为,这一次的情况相当不同。该机构分析师Themistoklis Fiotakis在5月初公布的报告中表示,与去年10月相比,当前基本面对美国政策利率的支撑更强,但市场对于这种风险的定价却更低,这意味着美元有望在未来一段时间内延续强势。

与去年10月恰恰相反,现在的通胀正在加速。以连续三个月的数据为基准,美国核心CPI现在的年化增长率为4.5%,远高于去年10月份的3.2%。

美国的2年期美债收益率定价远低于10月的水平。美联储的鸽派倾向已经减少,市场也确实重新定价了这一点。

但如果通胀率没有从当前水平大幅放缓,那么即使美联储官员发表的言论可能倾向于保持低利率,市场也可能不会买账,这将导致2年期美债收益率重回去年10月份的高点,甚至进一步上升以计入未来加息。

另外,与去年10月形成鲜明对比的是,美国的通胀动态正在与世界其他地区脱钩,美国通胀率加速增长的同时,G10集团其他国家通胀却在走低。

美联储在去年10月市场将视为最鹰派的央行,然而,到了现在,市场的看法已经发生了变化,美联储不再被视为最鹰派的央行,而是变成了相对“鸽派”的央行之一,与欧洲央行的态度大致相似。尽管两大央行政策立场相似,可能面临的不同经济状况,这意味着它们在货币政策方面仍存在巨大的分歧,且在不断扩大。

美元的吸引力。

不过,巴克莱指出,中国的经济增长动力现在正在改善,反过来对美元构成了压力。而且,美国以外的经济数据也出人意料地向好(包括欧洲在内),这也会降低美元的吸引力。

此外,市场对美元的追逐也在减弱。

尽管欧元兑美元汇率从近期的高点下降了4到5个大的价位点,但仍然远远没有达到2023年10月份的低点。最终,我们对月底将出现大规模购买美元的预期并没有实现太多。

与巴克莱类似,汇丰银行对美元的态度更加谨慎乐观。

汇丰认为美债收益率水平、美联储以外的央行“放鸽”以及避险资产热潮可能对美元涨势有所支撑,预计美元仍将保持强势,短期内有望上攻107。

来源:中华商报
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