2026-04-14 22:18:45
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长期来看，全球地缘政治局势仍然复杂，美联储货币政策路径尚存变数，美元指数波动以及中美经贸关系演变都可能对人民币形成阶段性扰动。市场仍需理性看待汇率波动，在双向波动中把握人民币资产配置机遇。
2026年4月上旬，人民币对美元汇率明显走强。Wind数据显示，上周在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨470个基点和617个基点，涨幅分别为0.68%和0.90%。其中，4月8日在岸、离岸人民币盘中最高分别报6.8220和6.8199，双双创下2023年4月以来新高。这轮上涨并非偶然，而是内外多重利好因素共同作用的结果。
外部压力边际缓解是本轮人民币升值的直接催化因素。近期中东局势趋于缓和，全球市场避险情绪明显降温，美元指数上周累计下跌1.49%，主要非美货币普遍走强，人民币也顺势获得较大的估值修复空间。从更宏观的视角看，当前美元指数的回落并非孤立现象，而是在外部压力真空期与利差预期波动共同作用下的结果。美元在经历阶段性冲高后，短期上行动能已明显衰减，这与2025年以来美元指数整体趋弱的大背景一脉相承。彼时，美联储降息预期升温、中美贸易谈判阶段性缓和，共同推动人民币渐进升值；此番中东局势缓和再度释放外部压力，为人民币阶段性走强创造了更有利的条件。
经济基本面持续向好是人民币走强的核心依托。当前人民币走强并非单纯由外部因素推动，更深层次的动因在于中国经济韧性持续释放、比较优势不断显现。一季度经济实现良好开局，吸引短期交易型资金加速流入，在市场上形成较为明显的人民币需求阶段性峰值。自去年年末开启升值通道以来，人民币对美元汇率升值节奏总体平稳。截至2026年4月10日，今年以来在岸、离岸人民币对美元汇率分别累计升值2.23%和2.16%。这也进一步说明，人民币汇率稳中偏强并非偶然。
贸易顺差扩张与内需修复共同夯实了人民币升值基础。从外贸看，我国外部经贸环境总体稳定，出口保持较快增长，货物贸易顺差持续为人民币汇率提供基本面支撑；与此同时，出口企业在完成一季度财报核算后往往会在月初集中结汇回笼资金，阶段性结汇需求释放也对汇率形成上行推力。从内需看，消费和投资增速均在改善，扩内需政策效应持续显现，我国经济运行延续扩张态势，进一步增强了人民币汇率中长期运行的稳定性。
人民币当前走势具备延续基础。外部压力边际缓解、经济基本面持续向好、结汇需求集中释放和市场情绪改善等因素相互叠加，为人民币汇率走强提供了支撑。未来若外部经贸环境继续回稳、出口保持韧性、扩内需政策持续显效，人民币有望持续偏强运行。长期来看，全球地缘政治局势仍然复杂，美联储货币政策路径尚存变数，美元指数波动以及中美经贸关系演变都可能对人民币形成阶段性扰动。市场仍需理性看待汇率波动，在双向波动中把握人民币资产配置机遇。
（作者：何青，中国人民大学长江经济带研究院高级研究员；郝希文，中国人民大学国家金融研究院助理研究员。本文系中国人民大学科学研究基金［中央高校基本科研业务费专项资金资助］项目成果［24XNN005］的阶段性成果。）
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