在美國的金融系統裏面，也有一個龐大的影子銀行系統(Shadow Banking System)。根據美國現任財政部長蓋特納2008年(時為美聯儲紐約分行行長)的估計，在2007年初，美國影子銀行系統的總資產大約6.5萬億美元，而當時美國五大銀行的總資產大約六萬億美元，美國所有銀行的總資產大約10萬億美元。美國影子銀行的規模有多大，大家從這幾個數字就可以作出判斷。
　　雖然我們在日常生活中經常要跟銀行打交道，但我們在日常生活中卻不一定會跟影子銀行有太多的接觸。常規銀行吸收存款，發放貸款，必須接受銀行監督機構的管轄；而影子銀行卻是多種多樣的。它不接受儲戶存款，所以也不受銀行監督機構管轄，屬於自由山寨。
　　倒掉的貝爾斯登和 雷曼兄弟都屬於美國的影子銀行系統，現在在風雨之中搖搖欲墜的CIT也是影子銀行系統中的一員。其它如對沖基金(Hedge Funds)，結構性投資工具 (Structured Investment Vehicle， SIV)，金錢管道(Conduits)，單線保險公司(Monoline Insurance Companies， such as Ambac and MBIA)，投資銀行(Investment Banks)等，都屬於影子銀行系統中的一部分。中國的地下錢莊、親戚朋友之間的借貸，也應當屬於影子銀行的範疇。
　　我們日常生活中可能聽說過的影子銀行有：通用電氣資本(GE Capital)，通用汽車金融服務公司和現在威脅要宣布破產保護的CIT。通用電氣資本紅火的時候，其盈利一度達到通用電氣總公司盈利的一半左右，當時我們就曾討論過通用電氣應當算制造公司還是金融公司。
　　影子銀行系統的最大特點是，它們不依賴儲戶存款，而是通過發行長期(Such as Securitized bonds)或者短期債券(Such as Asset Backed Commercial Paper， ABCP)來融資。而許多退休金管理公司，各種各樣的基金會，為了追求更高的回報，也願意給影子銀行系統提供資金來源。
　　影子銀行和常規銀行也不是嚴格區分的。去年倒下的華盛頓互惠集團(Washington Mutual Corp)和泛美集團(Countrywide Corp)都是常規銀行和影子銀行的混合體。高盛、摩根斯坦利和通用汽車金融服務公司以前都屬於標准的影子銀行，現在搖身一變，都成了“銀行”。
　　金融危機以來，影子銀行的資產縮水，人們擔心它們可能有借無還，所以不願再給它們提供資金來源，所以就產生了影子銀行的生存危機。值得一提的是，中投公司最近又追加了在黑石(BlackStone)和摩根斯坦利兩家公司的投資。投資回報如何，大家有目共睹。
　　與影子銀行不同，常規銀行有儲戶的存款，其利息現在幾乎是零，而政府又提高了存款保險額度(從十萬美元提高到25萬美元)，降低了以市值定價(Mark to Market)的要求，這樣給銀行一個機會，讓銀行通過自己以後的盈利，慢慢把貸款裏的壞帳黑洞補上。
　　影子銀行得不到政府的惠顧，所以就面臨破產的威脅。許多房屋按揭貸款公司已經破產，五大投資銀行去掉了三個，剩下的兩個投資銀行也正式轉變成普通銀行。高盛最近盈利回升，很大一個因素是競爭對手消失的緣故。
　　很難一概而論影子銀行是好是壞。從經濟發展的角度，影子銀行系統在這次資產泡沫中起了推波助瀾的作用。而從經濟複蘇的角度，沒有了影子銀行的幫助，經濟複蘇會慢許多。美國人講，成功是大家的，失敗卻無人願意承擔責任(Success has many fathers， while failure is an orphan)，應當是對影子銀行的最佳注釋。
　　作者：本報特約撰稿人劉以棟