作為8月最後一個交易日的週一，滬深A股市場在權重股中國石化帶領下再度出現暴跌，跌幅均超過6%，創下自08年6月10日以來的最大單日跌幅，同時也是24個交易日內第五次出現4%以上的較大跌幅，其中上證綜指跌192.94點或6.74%，深證成指更是跌幅超過7%達7.55%；在經歷了暴跌之後的A股終於在週二迎來了小幅反彈，但交易量卻不斷萎縮，說明了市場態度有些模糊——或者是對繼續下跌的不認同或者是一種觀望，而這一情形在週三再度延續則說明了市場實屬觀望濃厚氣氛包圍之中；然而，證監會適時出臺四項措施表明維持市場穩定之決心，讓近期持續的靡靡之勢一掃而盡，週四日內A股出現強勢反彈，
　　上證綜指和深證成指分別以2845.02點和11404.05點報收，漲幅分別達到4.79%和6.19%，成功收復了5日均線，這為本周實現四連陽提供了非常充分的動量；果不其然，最後一個交易日兩市A股均以陽線收報，其中上證綜指最終報收於2861.61點，漲16.59點或0.58%，深證成指以115.63點或1.01%的漲幅收報於11519.68點。
　　滬深B指在8月最後一個交易日也隨大盤雙雙出現暴跌，但在幅度上與A股有些反其道而行的味道，B指中上證跌幅達6.16%，而深市B指則跌幅相對較小僅為5.04%；9月的第一個反彈日中，深市B指再度強於滬市B指，前者小漲0.84%，而後者則是微跌0.04%，這一漲跌互現週三得以重現，但深市B指的強勢卻被終結；然而，伴隨週四大盤的強勁反彈，兩市B指也在後續兩個交易日中連續收陽，最終至週五收盤時，滬市B指以195.86點報收，小漲0.47%，深市B指責以相對較大的漲幅（1.51%）報收於500.96點，成功站上500點整數關口。
　　周內A、B股的走勢收紅，為市場信心的恢復注入了不小的動力，尤其是證監會維持市場穩定發展的決心更是為市場持續走高在短期內補充了不少能量，這充分體現在了MACD、KDJ和心理線指標（PSY）及OBV等指標在“四連陽”的帶動下，出現了一定的好轉，然而週四的大實體陽線及週五的相對較長上影線格局表明了市場對後市信心依然不足，這在成交量上也可以得到佐證，最然週五成交量有所回升，但在走勢不甚明朗的傾向下如此量價配合未必是一件好事。
　　若以波浪理論，由於四日的升幅尚未有效收復前三日的跌幅，市場信心嚴重不足，故我們認為目前應該是大A浪中的小幅反彈，B浪尚未有效形成，形態上的突破更是言之過早。雖然在具體分析方法上有些區別，但廣發證券、聯合證券、新時代等對大勢的研判均與本研究所指出的類似。
　　綜合近期基本面上的波瀾不驚，我們認為，下周初若不能有效突破8月26日最高位與9月1日最低位價差的黃金分割點所形成的2860附近壓力位，則此輪反彈或將提前結束；若能有效突破，則壓力位上移至60日均線3068.80點至30日均線的3085.48點一線。下周內的弱支撐位在5日均線2750附近，強勢支撐為200日均線上方的2500整數關口。
　　鑒於短期內盤整或將再度延續，在操作上建議以快進快出為主；在個股方面應配合大盤的巨幅盤整重點關注小盤股，以短線套期獲利；板塊上可適度關注金融、地產、石化、新能源等概念。
　　港股綜述
　　港股本周可謂波瀾壯闊，尤其週五午後的突然拉升，為下周港股的走勢留下了非常不明朗的信號，但無論如何，港股周內確實如同內地市場是收陽了。
　　鑒於香港市場H股已占半壁江山，恒指雖A股而動的跡象也隨之越來越顯著。受內地市場拖累，恒指週一時也收跌370餘點或1.86%，而月線也出現六個月以來的首次下跌，8月全月跌幅逾800點；在內地市場回暖的隔夜美股反彈提振下，恒指週二在中資股帶動下收漲，但未能收復兩萬點關口；大好走勢卻在週三被暫時終止，當日低位橫盤，最終收跌350點或1.76%，報收於19522點；然而在內地市場持續反彈尤其週四大漲的提振下，恒指也在本周最後兩個交易日持續造好，兩日內漲幅近800點或逾5%，最終恒指成功站上兩萬點關口而收報於20318.62點，國企指數和紅籌指數分別收報於11760.55點和3966.15點。
　　從技術面看，恒指週三的十字星為後市的反彈提供了充足的空間，而週五午後的莫名快速拉升形成了一個較大的實體，同時伴隨港股當日大市成交猛增近四成至756.62億港元，表明港股短期內已為多頭所控制；此外，KDJ指標和OBV指標也有向好跡象，然MACD指標和布林線卻與上兩個指標相反，繼續維持利空趨勢。
　　雖然內地PMI指數連續三個月站在50%上方，顯示了內地製造業的回暖，但港股的實際支撐點位究竟在何處，目前尚無明確資訊。綜合來看，我們認為恒指的壓力位元應在近期高位20500點附近，而支撐位則應在19200至19300一線，下周初若無重大突破行情，港股應以橫盤震盪為主。故在操作上可採取類似A股的操作策略，快進快去，繼續以短線操作獲利。
　　台股綜述
　　台股方面，儘管市場曾一度擔心達賴來訪臺灣會給市場帶來很大的不確定性，但後來周內走勢卻以事實驅散了所有的陰霾。
　　週一時，加權指數雖在收盤前一直平低盤震盪，但尾盤卻在營建、疫情內基本面得到較強支撐板塊提振下走強，最終以日內漲16.09點或0.24%收報於6825.95點；雖然隔夜美股小跌，但鴻海半年報推動了電子股等島內傳統優勢股的領漲，最終週二大漲近200點，一舉站上7000點整數關口；此後，雖週邊市場不時有反復，但台股此後三日持續以陽線收官。最終在周內五連陽的行情驅動下，加權指數成功收報於7153.13點。
　　目前台股在短線呈現顯著的多頭形態，預計近期若無大的調整，此形態將會隨島內電子、營建等的持續走強而不斷加強。據此，玉山證券、永豐金控等建議投資者可在低位時適當補倉，特別可關注金融、航運、觀光等前期漲幅低於大盤的板塊。
　　作者：本报特约撰稿人黃福寧