“微笑曲線”是指股市高點將落在1、4季，第1季會有所謂的元月行情，臺股一開紅盤就大漲，可看出市場的熱絡程度，再加上市場買氣旺盛，將推升第1季臺股指數；第4季則因基本面回升，回到相對高點；至於2、3季，預期因受到升息影響，將進行盤中整理，使得今年臺股呈現“微笑曲線”的走勢
　　黃培直分析，預估今年股市，有可能複製2004年走勢，同樣FED在年中升息，並伴隨股市修正，而年底市場消化升息利空，與反應隔年復甦預期，股市則會再漲一波。
　　黃培直並從“SMILE”等五個面向探討投資策略，包含Superior sector、Market Value、Inflation、Local demand、Earning growth；意即挑選景氣循環產業、挑選本益比低於歷史均值的市場或產業，納入具抗通膨的題材要件，還有國內自發性需求及盈餘成長動能。
　　黃培直進一步認為，由於美國救市措施會在第2季結束，而聯準會7月不會開會，預估八月將會宣布升息，不過由於受到失業率偏高、消費復甦緩慢及通膨溫和，今年應該是緩升0.25%。
　　根據以往的經驗，臺灣則會跟隨美國的升息腳步。亞洲其他國家升息步調則都會比歐美快，除了日本今年可能不會升息之外，南韓、中國及印尼預期會在第一季，其他新興亞洲國家則多半會落在第二季升息。