更適時的經濟指標顯示經濟已經開始增長。商人們是高興的。由德國Ifo出版的商業信心指數顯示，該指數連續7個月上漲在七月達到最高點。而根據法國國家統計局（INSEE）的調查，法國人的信心也連續四個月出現上漲。
　　閃亮的數字在訂單和銷售上反映出來了。歐元區5月份工業產出出現增長，這是去年9月來的首次。一個更寬的指數，基於調查的制造業和服務業的采購經理人指數在7月份明顯變強。
　　當它們的出口崩潰時，公司削減他們的資本預算和削減庫存水平。海外需求出現了複蘇。根據高盛的數據，在1月和6月，歐元區對中國的出口增長40%。向印度的出口也在增長。受益於亞洲基礎設施建設的投入，德國的訂單在增加。而美國住房市場衰退轉變的新跡象也提升了歐洲的最大出口市場。
　　消費者也活躍起來，盡管與企業相比他們還不夠。在今年第一季度，整個經濟最糟糕的時期，歐元區的消費支出下滑1.2%，少於美國並且遠小於英國。數字也掩蓋了不同：德國的消費是平穩的，法國的消費在增長，英國和西班牙的消費在劇烈下降。歐元區作為一個整體在增強，但南北差距依然存在。
　　德國4月份和5月份的零售銷售在回升，但西班牙和意大利則在徘徊。法國6月份家庭消費品增長了1.4%。由於政府的獎勵，汽車的“依舊換新”政策也促進了汽車的銷售。購買力的提升也得益於消費價格的下降。
　　貿易、商業信心和消費者信心在恢複：該組合承諾了本季度經濟的溫和增長。在未來幾個月，甚至可能有一些令人驚喜的地方。因為削減商業投資和庫存如此的大，德國經濟的反彈速度可能超過預期。
　　但是也有壞的消息。一個擔憂是西班牙、意大利和其他地方的衰退可能更大。英國第二季度GDP的意外大幅度下降對它的歐元區貿易夥伴是一個打擊。這也是對恢複住房和信貸艱難的一個警告。
　　西班牙不久將發現很難對它的經濟提供財政支持。意大利的出口商正在提高工資和強勢歐元裏面掙紮。東歐，曾經快速增長的市場，也在病態中。
　　長期的擔憂是，失業率上升將拖累經濟的回落。裁員超過適度的水平是國家最大的風險。比如西班牙，建築業的蕭條已使很多人失去了工作。德國的就業損失已令政府計劃補貼臨時工資金。大約140萬工人接受短期工津貼。因為該計劃相當於減少了40萬全職雇員，因此也減少了勞動力的提供。
　　這些計劃不可能一直持續下去。租車公司和他們的供應商曾熱切渴望臨時工，但現在希望有熟練工。不過，除非“以舊換新”計劃將保持對汽車需求的增加，否則歐洲汽車業將需要更少的工人。
　　類似的，法國勞動力的囤積也有一個成本。盡管削減投資，法國企業在整體上支出仍超過收入。當融資條件仍然緊張，需要行動彌合這一差距，這將包括進一步裁員。巴克萊資本的Julian Callow表示，在德國，這一過程可能是緩慢的，並且需要更多的是雇傭凍結而不是裁員。
　　盡管歐洲出現複蘇的跡象，但有很多理由去擔憂它將不會是很強健的。
　　作者：李深觀 編譯